本周化工与新材料行业回顾
8 月份化学原料和化学制品制造业增加值同比增长14.8%。根据国家统计局9 月15 日公布的数据，1—8 月份，全国固定资产投资（不含农户）327042 亿元，同比增长3.2%，其中，制造业投资增长5.9%，化学原料和化学制品制造业投资增长13.2%。8 月份，工业企业产品销售率为97.4%，同比下降0.7 个百分点；工业企业实现出*货值12266 亿元，同比名义下降4.5%。1-8 月份，规模以上工业增加值同比增长3.9%。其中，化学原料和化学制品制造业增长8.6%。8 月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，环比上月增长0.50%。其中，化学原料和化学制品制造业增加值同比增长14.8%。分产品看，8 月份，620 种产品中有356 种产品产量同比增长。乙烯264 万吨，增长16.8%；发电量8450 亿千瓦时，增长1.1%；原油加工量6469 万吨，增长19.6%。
石油和化工行业景气指数持续回升。根据中国石油和化学工业联合会与山东卓创资讯股份有限公司联合编制的石油和化工行业景气指数显示，2023 年8 月，石油和化工行业景气指数升至96.69，较2023 年7 月上涨0.31 个百分点，处于正常区间；较2022 年8 月上涨8.65 个百分点，同比增速继7 月恢复正增长后提速。分行业来看，化学原料和化学品制造业在上下游的带动下，景气指数环比上涨3.41 个百分点；橡胶、塑料和其他聚合物制造业景气指数环比上涨0.82 个百分点；燃料加工业景气指数环比下降4.42 个百分点。
印度尿素招标公布进展。9 月15 日，印度RCF 尿素招标最新进展公布，报价有效期至9 月25 日，最晚船期11 月14 日，收到供货商18 家，总计362.18 万吨，西海岸供货量162.52 万吨；东海岸供货量199.66 万吨。由于临近四季度印度等国的农业需求旺季，叠加国内加强尿素保供，市场预期本轮印标价格或高于上轮（8 月9 日）报价，部分头部贸易商预期价格在（400-450 美元/吨）。9 月18 日晚间，印度最新一轮尿素招标价格出炉。
东海岸162.515 万吨，最低价格405 美元/吨CFR;西海岸199.662 万吨，最低价格400.5 美元/吨CFR。本次印标大部分报价都在430 美元/吨CFR 以上，因此市场担忧其他供应商是能否接受400-405 美元/吨CFR 价格。
中国化工品价格指数（CCPI）：本周CCPI 较上周上涨2.0%，较上月同期上涨8.2%，年内上涨5.6%，较去年同期下跌2.9%。
本周涨幅较大的产品：双氧水(27.5%，山东)，+38%；*(河北)，+27%；三氯蔗糖，+20%；丙烯酸甲酯(华东)，+14%；二甲基环硅氧烷(DMC)(华东)，+12%。
本周跌幅较大的产品：碳纤维(大丝束)，-14%；甲酸(国内)，-11%；碳纤维(小丝束)，-9%；碳酸锂(工业级,四川)，-8%；硫酸铵(山东临沂)，-7%。
中短期投资策略
23Q2主动管理型公募基金重仓持股中基础化工重仓占比4.85%（季度环比-1.02pcts，季度同比-1.88pcts），石油石化重仓占比0.58%（季度环比-0.44pcts，季度同比-0.48pcts）。站在当前时点，化企龙头在产品盈利修复预期较强的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值仍具有强安全边际，化企核心资产配置性价比持续凸显，建议继续买入化工龙头公司。重点推荐：中国化工产业格局重塑关键力量，万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。
基础化工：化工品价格触底反弹，龙头白马充分受益。我们认为在国内政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗时刻已过，基础化工品盈利存修复之动力，但考虑到历经两年景气周期，中观维度在建工程正欲投产，化工品价格修复弹性有待验证，但龙头白马产业链一体化、规模优势明显，成本领先，有望于价格修复过程中率先受益。重点推荐万华化学、华鲁恒升、龙佰集团等。
新材料：消费电子复苏预期，苹果MR 产品进入推广阶段，重点推荐国瓷材料、斯迪克；锂电回收产业趋势，重点关注锂离子电池萃取相关公司；光伏装机增加叠加topcon 需求放量，重点关注POE 价格上行之可能。
本周基础化工品价格概况
三氯蔗糖价格上涨。根据百川资讯，供应方面，金禾、康宝、科宏三家主力企业正常排产，市场供应量充足，本周开工率提高至 86.98%。需求方面，本周三氯蔗糖需求好转，金九银十旺季来临。原材料方面，本周三氯蔗糖主要原料价格均有不同程度上涨，企业生产成本压力增加。
库存方面，本周主力企业开工率继续提升，三氯蔗糖市场供应量持续增加，而天气转凉，下游好转支撑下，企业库存呈微降趋势。9 月 11 日，金禾实业再度发布涨价函，将价格上调至大包装 180 元/公斤，小包装182 元/公斤，美金 FOB usd 21/Kg，科宏、康宝等企业跟进发布涨价函，本周三氯蔗糖价格为18 万元/吨，周环比上涨20.0%。
邻/对硝基氯化苯价格上涨。根据百川资讯，需求方面，下游市场需求一般，采购商在国庆节前正常采购备货。原材料方面，上游纯苯、氯化苯、硝酸价格上调，成本端支撑走强。国内主流企业中石化南京上调邻硝基氯化苯550 元/吨至6300 元/吨。本周邻/对硝基氯化苯价格分别为6300 元/吨和8400 元/吨，周环比上涨分别为9.6%和11.3%。
橡胶助剂价格上涨。根据百川资讯和隆众资讯，供应方面，本周橡胶助剂企业开工平稳。需求方面，本周半钢胎开工小幅提升，全钢胎开工小幅提升。原材料方面，原料苯胺、丙酮、MIBK 强势走高，对橡胶助剂成本支撑加大。本周防老剂RD(华北)和防老剂4020(华北)价格分别为19300 元/吨和29560 元/吨，周环比上涨分别为11.6%和8.6%。本周促进剂M(华北)、促进剂CZ(华北)和促进剂NS(华北)价格分别为16980 元/吨、23160 元/吨和24720 元/吨，周环比上涨分别为9.7%、7.4%和6.5%。
氯氰菊酯价格上涨。根据百川资讯，供应方面，山东一主流生产厂家维持降负荷开工，整体氯氰菊酯市场现货库存充足，可以正常接单出货。
需求方面，据供应商反馈，下游市场行情维持低位运行，国内市场采购者观望心态较浓，海外出口订单整体市场交投气氛趋于平静，近期销售情况一般。原材料方面，上游原料价格坚挺上行，对氯氰菊酯的成本端起到利好的支撑作用。主流企业在成本压力下集体上调价格。本周氯氰菊酯(江苏扬农)价格为65000 元/吨，周环比上涨8.3%。
无水*-制冷剂价格上涨。根据百川资讯，供应方面，*厂家多交付大厂合约订单为主，9 月初下游大厂招标定价已明朗，但近日原料萤石粉价格持续抬涨，硫酸价居高位，受制于原料库存低位，华东地区*企业开工不同程度受限，市场货源紧张，加之亚运会限行造成的江浙一带短期现货流通问题，*价格局部走高。需求方面，氟化工产业价格传导顺畅，下游产品价格持续上涨，也为*提价迎来空间。原材料方面，周内萤石价格高位运行，硫酸价格大盘持稳，局部酸价有涨有降，总体来看，*成本端支撑强势。本周无水*(华东)价格为10650 元/吨，周环比上涨4.9%。R134a 价格上涨。供应方面，市场供应较少，企业出货有限，场内库存仍较为紧张。需求方面，企业控制接单，仍以长约单为主，部分企业报盘坚挺有意拉高价格，贸易商出货持续一般，按单采买。 R125 价格上涨。供应方面，部分厂家停车检修，整体市场供应较少，部分企业自用为主。需求方面，下游持续刚需拿货，场内新单较少。本周R125(浙江)和R134a(浙江)价格分别为23500 元/吨和25750 元/吨，周环比上涨分别为4.4%和4.0%。价差方面，无水*-萤石粉价差为3060 元/吨，周环比上涨12.3%；R125+31%盐酸-无水*-四氯乙烯价差为9805 元/吨，周环比上涨6.1%；R134a+31%盐酸-无水*-三氯乙烯价差为9378 元/吨，周环比下跌1.7%。
醋酸价格上涨。根据百川资讯，供应方面，本周国内醋酸开工为81.66%，环比上调 2.22pcts。本周整体醋酸装置维持稳定。然而，企业依旧库存低位，发货紧张。需求方面，各区域均无销售压力，但是醋酸价格上涨过快，部分小型下游采购积极性回落，但主力下游存国庆前夕备货需求，整体需求较好。本周醋酸(华东)价格为5050 元/吨，周环比上涨6.3%。醋酸-甲醇价差为3650 元/吨，周环比上涨8.1%。
蛋氨酸价格上涨。根据百川资讯，供应方面，本周蛋氨酸开机率约为63%，部分国内厂家停报，厂家多以前期订单为主，放货较为迟缓，厂家新产能投产仍处于试车中。需求方面，本周下游需求平稳，部分饲料企业进行刚需补货，部分企业拿货较为谨慎，市场成交一般，下游对蛋氨酸需求平稳。本周固体蛋氨酸(山东)和液体蛋氨酸(山东)价格分别为20.2 元/千克和15.75 元/千克，周环比上涨分别为4.7%和3.3%。
有机硅DMC 价格上涨。根据百川资讯，供应方面，本周国内有机硅产量预计在 39600 吨，环比增长 1.28%，平均开工率在 76%左右。本周有机硅单体装置开工稳定，部分企业长期低负荷运行，货源供应较为紧张。
需求方面，此外下游工厂在八月份补的库存也消耗至低水平，新的采购需求开始跟进。目前单体厂接单部分已经交至10 月份，库存偏少。原材料方面，甲醇价格低迷，对DMC 支撑有限。本周二甲基环硅氧烷(DMC)(华东)价格为14900 元/吨，周环比上涨12.0%。DMC-金属硅-甲醇价差上涨56.3%至3281 元/吨。
重点公司：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、桐昆股份、华峰化学、恒力石化、卫星化学、金禾实业、新和成、国瓷材料、东材科技、昊华科技、荣盛石化、东方盛虹、福斯特、天赐材料、新宙邦等。
风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险。
查看资料
收藏
顶 
踩 
