周度研究聚焦：一图解读联域光电
上周家电板块走势：上周（2023/9/11-2023/9/15）沪深300 指数-0.83%，创业板指数-2.29%，中小板指数-1.52%，家电板块-0.72%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-0.64%、+2.2%、-0.28%。个股中，上周涨幅前五名是四川长虹、创维集团、*ST 飞乐、小熊电器、开能健康；上周跌幅前五名是天银机电、*ST 康盛、英唐智控、北鼎股份、汉宇集团。
原材料价格走势：2023 年9 月15 日，SHFE 铜、铝现货结算价分别为70010和19540 元/吨；SHFE 铜相较于上周+1.35%，铝相较于上周+1.16%。今年以来铜价+5.52%，铝价+4.35%。中国塑料城价格指数为880.59，相较于上周+0.8%，今年以来+1.87%。2023 年9 月8 日，钢材综合价格指数为109.24，相较于上周价格+0.25%，今年以来-3.54%。
投资建议：
从地产后周期的角度来看，我们认为市场仍在期待更多政策（城中村旧改加码/限购进一步放开等）推出及观测政策效果，因此最好的策略可能是：
1）建议关注中低吸政策强相关的标的，尤其是一二线收入占比高的；2）选择基本面与地产关联度低，但估值上关联度较高的白电赛道。维持对于【出口】链条三四季度是做多窗口的判断。8M23 国内家电出口总额81 亿美元，yoy+11%（前值-3%）。7-8M23 国内家电出口总额154 亿美元，yoy+4%（Q2 +2%），均呈现出向上趋势，且明显好于整体出口，持续印证我们此前对家电出口进入补库周期的判断。
标的方面，推荐关注：
1）大家电：如【海信家电】/【格力电器】/【海尔智家】/【海信视像】/【美的集团】；
2）地产强周期：如【老板电器】/【公牛集团】/【亿田智能】/【华帝股份】等；
3）小家电：如【石头科技】/【新宝股份】/【比依股份】/【苏泊尔】/【科沃斯】等
风险提示：房地产市场景气度回落、汇率波动风险、原材料价格波动风险、新品销售不及预期
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