上周大盘上涨，医药生物板块跑输大盘，医药生物板块全周上涨0.16%，沪深300指数全周上涨0.81%。

    　　本周，京津冀医药联合采购平台发布《省际联盟骨科创伤类医用耗材集中带量采购公告》，拟组织27 省组成采购联盟，开展省际联盟骨科创伤类医用耗材集中带量采购工作。作为续标，相较于此前结果，各企业首年采购需求量份额变化不大，但最高有效申报价相较于过去中选价格有一定程度提升，预计有望为相关公司创伤业务带来弹性。同时，本周安徽牵头多省联盟IVD 试剂集采也出现相应进展。

    　　结合上周天津药采中心发布的人工晶体及运动医学类耗材国采公告、河南省医保局发布22 省联盟《通用介入和神经外科类医用耗材省际联盟集采拟中选结果》，近期高耗集采政策密集推进，整体政策框架越发清晰，对于竞争格局好、具有差异化与创新性的品种在分组或复活条件上有所倾斜；对于此前降幅较大的品种如骨科创伤类也给予了适当的价格提升空间。建议逐步配置优质赛道和产品矩阵良好的医疗器械公司，包括迈瑞医疗、新产业、亚辉龙、安图生物、爱博医疗、惠泰医疗、微电生理等。

    　　在政策新周期下，创新药板块作为主线我们长期看好。可关注百济神州、康方生物、迪哲医药、康诺亚、科济药业、亚盛医药、荣昌生物、信达生物等。我们认为当前可逐步开始关注创新药产业链（生命科学上游、CXO）底部反转机会。药明康德、药明生物、凯莱英、康龙化成、泰格医药等；生命科学上游中细分领域龙头，包括皓元医药、奥浦迈等。当前医疗器械板块具备估值性价比，关注市场空间较大、国产化率相对较低的电生理（惠泰医疗、微电生理）、内镜（开立医疗、澳华内镜）；IVD 领域（新产业、亚辉龙等）；骨科（爱康医疗、春立医疗）等。质地优异、估值适中有望长期胜出的企业（迈瑞医疗、联影医疗、华大智造等），此外绝对收益（<=1 倍PEG）可关注鱼跃医疗、怡和嘉业等。

    　　推荐标的：恒瑞医药：逐渐度过创新转型阵痛期，多款创新药开始放量，2023 年ADC、国际化值得关注。恩华药业：业绩稳定，精麻细分行业龙头公司。药明康德：全球CDMO 龙头，行业地位突出；科伦药业：仿创药龙头公司，主营业务稳步增长，研发管线具备较大看点。康诺亚：过敏性疾病领军者，具备发展成为Biopharma 的潜质，成长天花板有望不断提升。荣昌生物：业绩逐步回升，维迪西妥单抗国内外进展顺利，医保政策利好泰它西普长期放量，静待泰它西普海外进展。爱尔眼科：眼科医疗服务龙头，品牌优势突出，业绩稳健增长。

    　　风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。