投资要点：

    　　行情回顾：截至2023年9月22日，申万环保板块当周下跌1.11%，跑输沪深300指数1.92个百分点，在申万31个行业中排名第26名；申万环保板块从9月初至今下跌2.96%，跑输沪深300指数2.26个百分点，在申万31个行业中排名第26名；申万环保板块从年初至今下跌2.82%，跑赢沪深300指数0.61个百分点，在申万31个行业中排名第17名。

    　　截至2023年9月22日，当周申万环保行业子板块均为下跌，其中固废治理板块下跌0.75%，综合环境治理板块下跌3.54%，水务及水治理板块下跌0.64%，大气治理板块下跌0.24%，环保设备板块下跌1.79%。

    　　在当周涨幅前十的个股里，森远股份、上海凯鑫和ST星源三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三，涨幅分别达11.41%、4.34%和3.57%。在当周跌幅前十的个股里，启迪环境、久吾高科和聚光科技跌幅较大，跌幅分别达18.12%、7.84%和7.28%。

    　　估值方面：截至2023年9月22日，剔除负值后，环保板块PE(TTM)为17.07倍；子板块方面，大气治理板块PE(TTM)为40.69倍，水务及水治理板块PE(TTM)为14.16倍，固废治理板块PE(TTM)为17.99倍，综合环境治理板块PE(TTM)为23.99倍，环保设备板块PE(TTM)为24.37倍。

    　　环保行业周观点：本周生态环境部印发了《京津冀及周边地区、汾渭平原2023-2024年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》、《自然保护地生态环境调查与观测技术规范》等通知，推进工业废气改造以及节能减排、污染监测体系的完善。建议关注工业废气治理相关领域，如首创环保（600008）等；以及建议关注为环境监测提供设备支持的环保监测设备领域，如雪迪龙（002658）等。近期欧盟等地区碳排放配额价格有所上涨，加上近期CCER等碳交易市场有望重启。建议关注降碳减排的再生资源和再生生物柴油领域，如卓越新能（688196）等。

    　　风险提示：政策推进不及预期；项目释放不及预期；市场竞争加剧风险；技术升级替代风险；进出口政策变动风险等。