本报告导读：

    　　8 月钛*出口量表现较好，外需持续旺盛。

    　　摘要：

    　　我国8月钛*出口量同比上升。（1）根据海关数据，从出口量来看，2023 年8 月钛*出口约13.75 万吨，同比+32.08%，环比+1.18%，占全国产量约39.72%；1-8 月累计出口约110.97 万吨，同比+13.62%。

    　　（2）从出口均价来看，2023 年8 月中国钛*出口均价约2131.33美元/吨，同比下降-20.08%，环比下降-1.55%。（3）从出口国来看，我国钛*8 月出口数量前五名国家分别为印度、土耳其、巴西、俄罗斯、韩国，分别占总出口量15.44%、7.37%、6.43%、6.14%、5.23%。

    　　投资建议：推荐钛*龙头企业龙佰集团，龙佰集团为国内产能最大的钛*生产企业，具备钛精矿资源优势。8 月钛*出口量同环比表现均较好，出口需求持续维持高位。考虑到1-8 月钛*出口需求占总产量的44%，外需对钛*行业存在较大影响，因此外需旺盛有助于带动国内相关企业产销量向好发展。

    　　成本、库存等多边向上动力引领国内钛*涨价潮。分产品来看，23年8 月硫酸法金红石型钛*市场主流报价为 15100-16600 元/吨，企业订单充足，生产企业报价提升；硫酸法锐钛型钛*市场主流报价为 13200-14500 元/吨，受原料端硫酸、钛精矿价格上升影响，主要企业积极提价，价格上行；氯化法金红石型钛*市场主流报价为18000-19500 元/吨，其现货资源紧张叠加成本端压力较大，价格高位维稳。

    　　行业开工率提升，外需旺盛，整体需求稳定。（1）供给端：根据百川盈孚，8 月我国钛*行业开工率约为77.32%，同比增长约+19.21pct，环比+12.46pct，整体开工率提升明显。产量方面，8 月产量34.61 万吨，同比+20.67%，环比+27.05%，总体产量提升明显。新增产能方面，由于行业竞争偏激烈，中小企业纷纷推迟产能投产计划，新增产能规模预计有限。（2）需求端：根据百川盈孚，23 年1-8 月我国钛*总产量约为251.78 万吨，其中出口量为110.97 万吨，约占总产量的44.07%，因此内外需均对钛*价格及盈利产生影响。外需方面，钛*出口量持续增长，表现强势。在较为突出的供应优势及具有吸引力的性价比支撑下，外需的增长具备常态化发展的条件。内需方面，23 年8 月钛*表观消费量约为21.79 万吨，同比+20.51%，环比+37.02%。钛*终端下游为房地产领域，8 月房屋新开工面积、房屋竣工面积累计同比分别为-24.40%、+19.20%，竣工数据表现较强。

    　　我们认为随着房地产政策的落地，内需或随时间推移逐渐好转。

    　　风险提示：内需恢复不及预期的风险，发生安全事故的风险。