事项：
事项：1、公司拟以自有资金回购50-100 万股份（占公司总股本0.19-0.38%），拟用于员工持股计划或股权激励；回购价格不超过45 元/股，对应回购资金总额2250 万元-4500 万元，回购期限为自公司董事会审议通过回购股份方案之日起12 个月内。2、公司以5564 万元竞得滁州市面积为30.63 亩国有建设用地40年使用权，拟建设为综合性大酒店。
国信社服观点：1、本次回购有望推动激励机制建设，助力稳定市场信心。本次回购有望加速健全公司长效激励机制。此外，本次回购价格上限较公告发布日收盘价超40%+，加之公司控股股东、实控人、持股5%以上股东以及全体董监高表态未来6 个月暂无减持计划，彰显公司发展信心，有望稳定资本市场预期。
2、基本面逆势验证良好，Q3 高基数下仍有望实现平稳增长。消费温和复苏，但区域经济活力+自身模型优良+过往三年门店扩张支撑公司业绩快速释放，且内部效率改善下估算可比口径毛利率较疫前稳中有升，初步预计公司Q3 在去年同期高基数下仍能保持稳定发展。国庆双节为婚宴旺季，结合最新跟踪假期宴会预计基本订满，有望支撑Q4 表现。
3、餐饮、酒店、食品业务三轮驱动，公司处于良好扩张增长阶段：
餐饮与富茂酒店处于快速扩张期，现金流状况良好，同时拿地/租金成本优势突出，支撑直营扩张。
截止2023H1 末，公司核心直营店共52 家（不含新餐饮品牌），下半年计划新开7-8 家直营店。其中餐饮以合肥外异地大店扩张为主（储备店平均面积超1 万㎡），从而有望支撑主业稳健增长。富茂预计在上海、阜阳新增门店，开启合肥市外复制扩张；针对直营店，公司采取先宴会厅后客房、边经营边投入的模式，预计新店拖累可控；同时与委托管理并举，轻重结合有望打开中线空间。
食品业务收入增长可观，短期渠道投放或影响利润释放，但伴随规模扩大预计全年有望盈亏平衡；近期中秋月饼销售预计千万量级，有望进一步挖潜食品业务增长潜力。
4、投资建议：维持2023-2025 年归母净利润2.75/3.78/4.91 亿元，对应动态PE 31/23/18x，公司宴会餐饮业态具有较好的差异化竞争力，富茂酒店业务也已初获验证且未来轻重模式并举加快复制，食品业务正在迎来经营拐点。目前市场环境下，公司年初扩张节奏如期推进、且过去三年新开门店业绩较快释放，综合当前良好发展阶段和估值水平，维持“买入”评级。
5、风险提示：新店拓展不及预期；异地验证不及预期；食品扩张不及预期；产品老化风险等。
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