投资要点
激光微加工优势显著，新应用开发推动行业发展激光微加工是一种冷加工方式，特点是可塑性强，能够降本增效。上述特点符合先进制造趋势，因此激光微加工在光伏、电子、锂电和半导体等行业有广泛应用。激光微加工行业的看点在于新应用，新应用的开发需要下*业客户给机会，上游激光设备厂商积极配合。越是行业发展的初期及高速发展期，往往制造流程还未定型，对降本增效需求高，激光微加工才有更高的切入机会。
下游对激光工艺需求明确，光伏行业增量显著从下*业看，光伏行业是目前对激光应用需求增量较大的行业之一。行业中TOPCon、HJT和IBC等新型电池逐步替代PERC电池，对于激光应用都具有确定性需求。我们测算下2023年光伏激光设备市场有望达50亿元（不含激光转印和铜电镀）。而对于未来的下一代电池——钙钛矿电池，激光划线设备也是核心设备之一。此外激光微加工技术在消费电子行业已有较多应用，未来VR等智能穿戴设备和汽车电子都有望推动行业发展。而在半导体、锂电和显示面板行业中，隐形切割、巨量转移和激光清洗技术都具有良好应用前景。
新应用开发考验设备厂商能力，构筑坚固壁垒和成长驱动力激光精密成套设备要好用需要设备厂商对于加工工艺有深厚积累，且新应用的开发也考验设备厂商对于下*业痛点的捕捉能力，能否和客户建立长期稳定的合作关系。上述特点也使得激光精密成套设备具有较高附加值，行业格局一般较为集中。而基于以上分析，能够充分受益行业发展的也必然是目前拥有即将放量的新应用，且对于下*业有深厚理解和工艺积累的设备公司。建议关注：帝尔激光、德龙激光等。
投资建议
建议关注：
1）帝尔激光：全球光伏激光设备龙头，在TOPcon、HJT和IBC等新型电池路线布局有多个激光应用，从目前公司公告看已经收获较多订单。
2）德龙激光：具备超快激光器自制能力，对下*业深耕多年，在半导体及光学、新型电子和新能源领域都有较多布局。
风险提示
新应用推广不及预期，竞争格局恶化，下*业资本开支不及预期等。
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