本报告导读：

    　　2022 年以来QIA-Timing 模拟策略累计收益-14.87%，超额收益为4.93%，超额最大回撤-13.78%，其中2023 年9 月收益0.18%，相对基准超额收益为1.26%。展望2023年10 月，行业配置上，QIA-Timing 模拟策略最新持仓为：汽车、家电、纺织服装、机械、交通运输；择时操作上，模型继续维持100%仓位运行。

    　　摘要：

    　　QIA-Timing 策略简介：QIA-Timing 模拟策略（Quantitative IndustryAllocation-Timing），是国君量化配置团队通过借鉴股票多因子研究方法，结合行业景气度、分析师预期、机构资金、市场微观结构等多个维度构建行业配置模型（QIA 模型），并在行业配置模型基础上根据团队“技量为核，逻辑修边”的择时体系叠加了择时操作，生成的模拟策略组合。我们将模拟策略权益仓位分为短线仓位（10%）、机动仓位（20%）和中线配置仓位（70%），以中信一级行业指数为配置标的，定期向市场输出我们的行业配置和择时观点。

    　　QIA-Timing 模拟策略收益回顾：2022 年至今QIA-Timing 模拟策略共进行择时操作7 次，行业配置操作21 次，累计收益为-14.87%，相较于基准（万得全A）的超额收益率为4.93%，超额收益最大回撤为-13.78%；与没有添加择时观点的QIA 模型（-18.38%）相比，累计收益提高了3.51%，取得了一定择时收益。2023 年9 月，QIA-Timing模拟策略的权益仓位为100%，全月累计收益为0.18%，相对基准超额收益为1.26%。

    　　10 月行业配置观点：根据国君行业配置QIA 模型，2023 年10 月最新持仓为：汽车、家电、纺织服装、机械、交通运输。

    　　10 月择时观点：依据外盘尤其是香港股市表现，市场大概率维持震荡整理格局，继续构造“市场底”。我们认为，监管层的强力呵护和下方“长期趋势线”的支撑是大盘最大的保障；而以当前的调整速度而言，一旦上证跌破前期低点则大概率形成日线MACD 底背离，这将是市场中线见底的重要标志。整体上看，“市场底”仍在继续构造并逐步完善中，A 股有望在调整结束后迎来一轮可观的金秋行情。权益仓位保持100%不变。

    　　风险提示：海外宏观政策趋松不及预期；量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。