本报告导读：
移动通信设备引领者，受益5G 份额逐步提升；空天地互联伊始，低轨发展潜力巨大；推动NTN 标准落地，积极布局宽带卫星通信系统。
投资要点：
首次覆盖,目标价10.82元，给予增持评级。预测2023-2025年公司归母净利润预测为-4.58/0.48/5.00 亿元，对应2023-2025 年EPS 为-0.13/0.01/0.15元；考虑公司5G 主设备份额有望回升，国内低轨产业发展迅速，公司可提供一系列宽带卫星通信产品，身位较为领先,我们给予公司2023 年4.24xPS，对应目标价10.82 元。
无线主设备陆续招采，受益5G 份额逐步提升。中信科移动曾制定和引领了我国3G 时代TD-SCDMA 技术标准；5G 时代，自2020 年起5G 规模部署，公司份额逐年提升。2020 年中国移动2.6/4.9GHz 主设备集采份额约占2.56%；2021-2022 年，份额已占历次各家运营商总招标量的3%以上，尤其是2023 年，公司在中国移动的700M/2.6GHz 两个招标中份额分别为3.2%和9%，较此前已有明显提升。2023 年8-10 月份电信和联通合计有接近95 万站的集采，有望带动行业景气回升。
低轨发展潜力巨大，参与标准制定地位领先。近年中国卫星网络集团向国际电联ITU 申请了12992 颗星；“G60 星链”也将实现12000+颗卫星的组网，低轨规划潜力巨大。公司在3GPP、ITU 等国际组织承担卫星通信立项，积极布局宽带卫星通信系统并完成5G NTN 相关试验，并在近期参与的《卫星国际移动通信(IMT)未来技术趋势》正式获ITU-R 立项，较好的显示公司在该领域的优势地位。
催化剂：低轨卫星招标进展顺利，5G 主设备赛道景气回升；风险提示：低轨产业发展不及预期，5G 主设备价格竞争激烈。
查看资料
收藏
顶 
踩 
