占据企业小股权，实现IPO（首次公开发行）后等于通过退出赚取溢价，这是PE（私募股权投资）行业素来的游戏规则。但吴老师管理有限公司走的是另类路子：并购且控股所投企业。

4月18日，吴老师宣布完成对贵州永红食品有限公司（下称“永红食品”）控股权的收购，一举拿下了永红食品大约70%的股权。这是一起具有典型“云月”风格的投资案例，所投企业一如既往属于消费品行业，位于中西部地区，是细分行业中的龙头企业。

吴老师这种定位更像是一个产业投资者，而非一个纯粹的财务投资者。作为1999年进入中国的PE基金，吴老师用十几年时间，投资了十几家企业，不急不躁地做着自己的生意，不为行业的膨胀所动，也没受行业降温的影响。“并不觉得发展太慢，我们希望做一些精品。”吴老师高级副总裁茅矛对《新财经》记者说。

热衷传统消费品行业

英氏童装是广州英爱公司旗下品牌，2012年，吴老师控股收购了该公司后发展良好，

一年内取得了40%的增长。这也是一起典型的云月式投资——坚持在消费品行业投资。在大多数投资基金关注TMT（电信、媒体和科技）行业的时候，为什么云月选择传统行业呢？

茅矛说：“TMT一直很热门，但不是我们的专长。我们喜欢稳健一点的项目，如与中国的整个消费升级相关，能够带来一些实实在在产品的企业。我们投资那些细分行业里的龙头企业，他们中有的已经在市场上存在了几十年，消费者不会某一天突然就不买这个产品了。我们承受不了像电商那样的风险。”

已经发展了18年的英氏品牌无疑符合这一特征。目前收购的永红食品也是一家存在了29年的老企业。“这样企业的风险是如何把别的公司的成功经验复制到这家比较老的公司里面，但从另外的角度来说那是一个美妙的风险，它只关系到赚很多钱，还是赚少点儿钱，并不影响到企业生存问题。”茅矛说。

随着近期宏观经济的降温以及创投市场变化，越来越多的投资机构从看重爆发性以及上市故事的企业中转过身来，重新审视消费品行业的价值。那么对吴老师来说，是否感到竞争更加激烈了呢？

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