成为一位成功的股票投资人，你必须做到下述三点：
第一，获得炒股的基本知识；
第二，制定切实可行的炒股计划；
第三，严格按照这个计划实行。
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————————————投资原则————————————
投资如做人，做人要有原则，投资亦是如此，有原则才不会被亏损的噩梦缠身。
①永不满仓、不重仓、不死扛，进可攻退可守，永远给自己留有后路。
②每一次的操作都严格设置止盈、止损点，大止盈小止损。
③快、准、狠，操作有始有终，不频繁交易。
————————————史诗巨作————————————
任何的投资盈利都来源于市场行情，而技术就是捕捉行情的工具。
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彼得·林奇投资哲学
全球最佳选股者－－彼得·林奇（Peter Lynch）生于1944年1月19日，是一位卓越的股票投资家和证券投资基金经理。目前他是富达公司的副主席，富达基金托管人董事会成员之一，现居波士顿。
在彼得·林奇出任麦哲伦基金的基金经理人的13年间，麦哲伦基金管理的资产由2,000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，基金的年平均复利报酬率达29.2%。
彼得·林奇是美国，乃至全球首屈一指的投资专家，他对共同基金的贡献，就像乔丹对篮球的贡献，其共同之处在于把投资变成了一种艺术，把投资提升到一个新的境界。
彼得·林奇出生于1944年，1968年毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院，取得MBA学位；1969年进入富达管理公司研究公司成为研究员，1977年成为麦哲伦基金的基金经理人。
在1977－1990年彼得·林奇担任麦哲伦基金经理人职务的13年间，该基金的管理资产由2000万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，并且是当时全球资产管理金额最大的基金，其投资绩效也名列第一。13年间的年平均复利报酬率达29％。目前他是富达公司的副主席，还是富达基金托管人董事会成员之一。现居住在波士顿。
1990年，彼得·林奇退休，开始总结自己的投资经验，陆续写《自得·林奇的成功投资》《战胜华尔街》《学以致富》，轰动华尔封。
简历
1944年1月19日出生于波士顿。
1954年父亲因病去逝，全家生活从此陷入困境。
1955年在高尔夫球场找了份球童的工作。
1968年毕业于宾夕法尼亚大学沃顿商学院。
1969年进入富达管理研究公司（Fidelity Investments）成为研究员。
1977年成为麦哲伦基金（Magellan Fund）的基金经理人。
1990年5月主动辞去基金经理人的职务。
投资哲学
林奇喜欢积少成多，即使是很少的利润也不拒绝。林奇喜欢每天作一些小决定，而不是每年作几个大决定。他觉得每天作一些小决定所发生的错误损失，要比一下子作几个大决定所发生的错误损失少得多。
他认为市场有效率理论是荒唐的。
须鲸般的投资方式：须鲸先不加选择地、快速地大量地吞食海洋生物，然后通过鲸须选择很少的部分留下来，其余的则排除出去。林奇在看到投资机会时，也是先买一大批股票，然后经过研究，最终选择一小部分股票继续持有，其余的则全部卖出。
“鸡尾酒会”理论：当某一股票市场一度看跌，而同时又无预期其会看涨时，纵使股市略有上升，人们也不愿谈论股票问题，我们称这一时期为第一阶段。在这一阶段，如果有人慢慢地走过来，问我从事何种职业，而我回答说“我从事共同基金的管理工作”，来人会客气地点一下头，然后扭头离去。假如他没有走，他会迅速地转移话题，讲凯尔特人玩的游戏，即将到来的大选，或者干脆说天气。过一会儿，他会转到牙科医生那儿，说说牙床充血什么的。
当有10个人都情愿与牙医聊聊牙齿保健，而不愿与管理共同基金的人谈股票时，股市就可能涨。
在第二阶段，在我向搭讪者说明我的职业后，他可能会和我交谈长一点，聊一点股票风险等。人们仍不大愿谈股票，此间股市已从第一阶段上涨了15％，但无人给予重视。
到了第三阶段，股市已上涨了30％，这时多数的鸡尾酒会参加者都会不理睬牙医，整个晚会都围着我转。http://www.ooppqq.com/不断有喜形于色的人拉我到一边，向我询问该买什么股票，就连那位牙医也向我提出了同类问题，参加酒会的人都在某种股票上投入了钱，他们都兴致勃勃地议论股市上已经出现的情况。
在第四阶段，人们又围在我身边，这次是他们建议我应当买什么股票，向我推荐三四种股票。随后几天，我在报纸上按图索级，发现他们推荐的股票都已经涨过了。当邻居也建议我买什么股票，而我也有意听从时，正是股市已达到峰颠、下跌就要来临的准确信号。”
“鸡尾酒会”理论并不是“放之四海而皆准”的理论，林奇也提醒人们对这种理论的态度应当是各取所需，切忌盲目迷信。
彼得林奇的四个理财忠告
彼得林奇是华尔街著名投资公司麦哲*司的总经理。上任几年间他便将公司资产由2000万美元增长至90亿美元，《时代》周刊称他为“第一理财家”，《幸福》杂志则赞誉他为“股票投资领域的最成功者……一位超级投资巨星”。然而，这位自诩为“股票天使”的投资大师，原来只是高尔夫球场的一个小球童。然而他在投资理念上却有自己独到的见解，也许能给投资者一些启发。
不要相信各种理论
多少世纪以前，人们听到公鸡叫后太阳今日焦点：广告升起，于是认为太阳之所以升起是由于公鸡打鸣。今天，鸡叫如故。但是每天为解释股市上涨的原因及华尔街产生影响的新论点，却总让人困惑不已。http://www.ooppqq.com/比如：某一会议赢得大酒杯奖啦，日本人不高兴啦，某种趋势线被阻断啦，“每当我听到此类理论。我总是想起那打鸣的公鸡”。
不要相信专家意见
专家们不能预测到任何东西。虽然利率和股市之间确实存在着微妙的相互联系，我却不信谁能用金融规律来提前说明利率的变化方向。犹太人深信「致富是可以后天教出来的」。他们相信成功得来不易，而且必须从小培养下一代成功致富的观念，在他们流浪的宿命里，他们不是异国的寄居者，而是掌握命运、掌握财富，信奉「塔木德」智慧的独特民族。
不要相信数学分析
“股票投资是一门艺术，而不是一门科学”。对于那些受到呆板的数量分析训练的人，处处都会遇到不利因素，如果可以通过数学分析来确定选择什么样的股票的话，还不如用电脑算命。选择股票的决策不是通过数学做出的，你在股市上需要的全部数学知识是你上小学四年级就学会了的。
不要相信投资天赋
在股票选择方面，没有世袭的技巧。尽管许多人认为别人生来就是股票投资人，而把自己的失利归咎为悲剧性的天生缺陷。我的成长历程说明，事实并非如此。在我的摇篮上并没有吊着股票行情收录机，我长乳牙时也没有咬过股市交易记录单，这与人们所传贝利婴儿时期就会反弹足球的早慧截然相反。
著作
中文译版
《战胜华尔街》
译者: 骆玉鼎
出版社: 上海财经大学出版社
《彼得·林奇的成功投资》
作者: 林奇（Lynch，P.）／罗瑟查尔德（Rothchild，J.）
译者: 焦绪凤 / 王红夏
出版社: 机械工业出版社
英文原版
《Beating the Street》
作者: Peter Lynch / John Rothchild
ISBN: 9780671891633 ［十位: 0671891634］
出版年: 1994-05-25
《Learn to Earn》
作者: Peter Lynch / John Rothchild
副标题: A Beginner's Guide to the Basics of Investing and Business
ISBN: 9780684811635 ［十位: 0684811634］
出版年: 1996-01-25
《One Up On Wall Street》
作者: Peter Lynch / John Rothchild
副标题: How To Use What You Already Know To Make Money In The Market
ISBN: 9780743200400 ［十位: 0743200403］
出版年: 2000-04-03
评价
沃伦·巴菲特和林奇是现代社会最伟大的两位投资家。连同乔治·索罗斯一起，我想用“天才”这个词形容他们。但是，“如果让我选择谁是最完美无缺的，整体来看，我只会选彼得·林奇。他的人品可称第一; 他就像希腊神话中的大力神，在华尔街是个‘神’级人物。还有一点让我钦佩的是，他知道什么时候退出，回归家庭”。－－投资大师纽伯格
1990年5月31日,在担任麦哲伦基金经理13周年之际,彼得·林奇金盆洗手,正式提出退休请求。事后谈起他的离职,林奇的解释是,当时他困惑于一个哈姆雷特式的问题:"是你当财富的奴隶,耗尽余生使之增值呢,还是让你积累的财富为你服务?"
理解这个问题的钥匙,是林奇面临的职业压力:在他的13年职业生涯中,麦哲伦基金的规模飞速膨胀以及*对此提出的基金规模太大不利于其业绩的质疑,这些都始终激励他挑战极限,不断创造出基金业绩与规模同步增长的新纪录。他也为自己的辉煌付出了高昂的代价,在麦哲伦基金4年封闭期满后,他常年保持持股1400多只,先后投资过15000多只股票。为此他每周六加班,每天工作超过16小时,甚至休假都要安排在便于下达买卖指令的地方,这些都严重侵蚀了他的私人生活。这就是林奇年富力强之际突然金盆洗手的背景。
最早让他想到急流勇退的,是1987年股市的大调整。尽管林奇当时已认识到股市行情高估,但乐观的大局观使林奇忽视了可能出现的大调整。虽然在8月他卖掉了几十只储贷协会股票,他却随后买了其他股票而没有留足现金,结果在10月里他不得不卖出6.89亿美元股票,履行13亿美元的赎回要求(当时向基金提出申购与赎回要求的人数之比为2:1),基金总资产从8月的110亿锐减到10月的72亿。
按照林奇的统计,美国股市从1978年9月后到90年代初经历了9次调整,每次调整,麦哲伦基金持有的股票,其跌幅都比大盘指数跌幅更大,反弹时的涨幅也比市场平均涨幅要大。作为一支"资本增值型基金",麦哲伦像其他高回报股票一样,也表现出宽幅震荡的特征。但是,1987年的调整不同于以往,这是麦哲伦基金飞速增长的势头首次受挫。尽管年终的结算表明,麦哲伦当年的表现超过大盘,但林奇还是因日夜操劳感到筋疲力尽。只是,大调整使他没有机会脱身。
到了*,1987年开始的大调整已经过去,林奇年届46岁。在自己的生日晚会上,他忽然想到父亲就是在46岁时去世的。这是林奇第一次面对死亡,想到自己生命的终点。他强烈地意识到,由于工作,自己和家人在一起的时间太少了。
1990年,他又想到了与基金同名的那个航海家麦哲伦,他退休后隐居太平洋上的小岛,被愤怒的土著撕成碎片。林奇又一次想到了自己的归宿。他"终于醒悟到这份工作不能再干下去了"。为了避免与麦哲伦相同的命运------被愤怒的股民撕成碎片,林奇决定退休。
有趣的是,林奇的决定引来许多人为他作了种种退休后的安排:富达基金公司的老板建议,让林奇以一个荣誉性的头衔作为公司所有基金的团队领袖,还可以负责一个规模在1亿美元左右的小基金。在公司外,原来请林奇帮着操作的养老基金也邀请他去担任高管。有人还提议由林奇挂帅组建一个20亿规模的封闭式基金------"林奇基金",按相当于净资产的75个基点的行业惯例,林奇可以确保1500万元的年薪,等等。
所有这些,都被林奇拒绝。按林奇的解释,只要那些安排还需要他对所管理的资产负责,就违背了他打算退休的初衷。
富达公司的老板为了赚取更多的管理费,当麦哲伦基金膨胀到太大的规模以至有负面影响后,仍没有按惯例停止基金申购而让其保持开放状态。实际上那些为林奇设计的种种安排和他的做法如出一辙,都是把林奇的声誉资本化。对于林奇来说,他已经用辉煌的业绩挑战了基金的规模与业绩的极限,实现了一个职业基金经理的人生价值。他想到退休,是为了改变生活方式,而不是因为麦哲伦基金规模太大而怯阵。
彼得·林奇的投资策略
按照投资操作的6个基本步骤：选择目标企业、评估内在价值、分析市场价格、确定买人价格、分配投资比例、确定持有期限，经过对林奇有关投资策略的论述的收集整理，我们将其投资策略逐一总结为6个基本原则：
一、林奇的选股原则：分门别类，与众不同
林奇分析公司业务的方法主要是根据公司销售或产量的增长率将其划分为六种类型公司的股票：缓慢增长型、大笨象型(stalwart’s)、快速增长型、周期型、资产富余型(asset plays)、转型困境型。
林奇认为，所有经济实体的“增长”都意味着它今年的产出比去年更多。衡量公司增长率有多种方法：销售量的增长、销售收入的增长、利润的增长等。
稳定缓慢增长型公司的增长非常缓慢，大致与一个国家GNP的增长率相等。
快速增长型公司的增长非常迅速，有时一年会增长20％～30％，甚至更多。在快速增长型公司中你才能找到价格上涨最快的股票。
需要注意的是，一家公司的增长率不可能永远保持不变。—家公司并不总是固定地属于某一种类型。
在不同时期，在公司发展的不同阶段，公司的增长率在不断变化，公司也往往从最初的类型后来转变为另一种类型。
林奇在分析股票时，总是首先确定这个公司股票所属的不同类型，然后相应确定不同的投资预期目标，再进一步分析这家公司的具体情况，分别采取不同的投资策略。
因此，林奇认为：“将股票分类是进行股票投资分析的第一步。”
我们只能首先分析确定公司股票的类型，对不同的类型采取不同的投资策略。那些千篇一律式的陈词滥调般的投资原则往往是非常愚蠢的。比如，当你的投资翻番时就把股票卖掉，两年后就把股票卖掉，当价格下跌10％时卖掉手中的股票可以减少损失，等。你千万不要相信这些是放之四海而皆准的投资原则。
请记住林奇的忠告：
“绝对不可能找到一个各种类型的股票普遍适用的公式。”
“不管股市某一天下跌50点还是108点，最终优秀公司的股票将上涨，而一般公司的股票将下跌，投资于这两种不同类型公司的投资者也将得到各自不同的投资回报。”
关于选股，林奇一再告诫投资者要*思考，选择那些不被其他人关注的股票，做真正的逆向投资者：
“真正的逆向投资者并不是那种在大家都买热门股时偏买冷门股票的投资者(例如：当别人都在买股票时，他却在卖股票)。真正的逆向投资者会等待事态冷却下来以后再去买那些不被人所关注的股票，特别是那些让华尔街厌烦的股票。”
林奇认为自己成功的主要原因在于与众不同的选股策略：“在我掌管富达公司麦哲伦基金的这13年间，尽管有过无数次的失误，但每只个股还是平均上涨了20多倍。其原因在于我仔细研究之后，发现了一些不出名和不受大家喜爱的股票。我坚信任何一位投资者都可以从这样一种股票分析的策略中受益。”
二、林奇的估值原则：市盈率为主，综合估值
林奇主要采用市盈率进行股票估值。
按照林奇对股票的六种分类，不同类型公司的股票市盈率差别也很大。许多投资者通过对不同行业之间、同一行业不同公司之间的市盈率比较，寻找市盈率偏低的股票，从中获取超额投资利润。但林奇提醒我们，低市盈率股票并非就一定值得投资：“一些投资者认为不管什么股票只要它的市盈率低就应该买下来。但是这种投资策略对我来说没有什么意义。我们不应该拿苹果与橘子相比。因此能够衡量道氏化学公司股票价值的市盈率并不一定适合沃尔玛。”
只考虑市盈率当然很傻，但市盈率毕竟是一个非常容易得到的数据，在正确运用时对分析股票也有相当大的用途，因此，你不能对其不理不睬，而是要合理分析。
在根据市盈率判断股票高估还是低估时，一定要进行充分、全面的比较。一是将行业市盈率与市场整体市盈率进行比较；二是将目标公司的市盈率与行业平均市盈率比较；三是将目标公司不同年份的历史市盈率进行比较。
关于市盈率指标的运用，林奇给投资者的一个忠告是：“如果对于市盈率你可以什么都记不住，但你一定要记住，千万不要买入市盈率特别高的股票。”
林奇也会用每股账面资产与股价进行比较，但他很清楚这样做有潜在风险：“每股账面价值经常与公司的实际增长没有什么关系，它经常严重高估或者低估了公司的真实增长情况。”林奇提醒我们，当你为了账面价值而购买一只股票时，你必须仔细考虑一下那些资产都是些什么，到底真实的市场价值是多少。在分析公司资产时，林奇十分强调库存现金。如果库存现金数额巨大，就必须根据库存现金对其股价进行调整后，再计算市盈率。如果不考虑数额很大的库存现金的话，那么我们就会低估公司股票的价值。
林奇也会找到一些收益适中却非常值得投资的公司，这主要是因为它的自由现金流。通常这种公司都拥有一大笔旧设备的折旧，而这些旧设备短期内不会被淘汰。这种公司在改革的过程中还可以继续享受税收减免待遇(设备的折旧费用是免税的)。这些折旧使公司的自由现金流远远大于报表上的现金流，容易使一般投资者低估其股价。但林奇对现金流量的定义非常严格：“如果你根据现金流来购买股票的话，请确信这个现金流指的是自由现金流。自由现金流，是指在正常资本投资支出之后留下的现金。这是一笔只进不出的现金。”
三、林奇看待股市的原则：收益线与价格线
林奇认为，最终公司股价的走势取决于公司价值。尽管有时要经过数年时股价才能调整到与公司真实价值相符的水平，但是有价值的公司即使股价下跌很久，也最终会上涨，至少在多数情况下是这样。
投资者在任何——张既有股票价格走势线又有收益线这样的股票走势图上都会看到这种股票价格走势与收益走势基本相符的情形。林奇这样总结股票价格波动的规律：
“股票的价格线与收益线的变动趋势是相关的，如果股票价格线的波动偏离了收益线，它迟早还会恢复到与收益线的变动相关的趋势上。人们可能会关心日本人在做什么、韩国人在做什么，但是最终决定股票涨跌情况的还是收益。人们可能会判断出市场上股票短时间的波动情况，但从长期来看股票的波动情况还是取决于公司的收益。”
例如，道氏化学公司1971年—1975年和1985年—1988年间收益增加时股票价格随之上涨。在这两个时期之间，也就是从1975年—1985年，道氏化学公司的收益波动很大，同时股票价格的波动也很大。
1958年—1972年间，雅芳公司收益持续上涨，股价也相应从3美元上涨到惊人的140美元。尽管大家对这只股票普遍看好，但相对于收益来说股价明显太高了。1973年公司收益大跌，让投资人幻想破灭，股价也随之大跌。
四、林奇买入股票的原则：选择最佳时机
林奇认为，选择买人股票的最佳时机的前提是发现被市场低估的股票：“事实上，买人股票的最佳时机总是当你自己确信发现了价位合适的股票的时候，正如在商场中发现了一件价位适宜的商品一样。”
林奇从多年投资经验中发现最佳交易时机可能出现在以下两种特定时期。
第一种时机是出现在年底。股价下挫最严重的时期总是出现在一年中的10月到12月之间，这并非偶然，因为经纪人和投资人往往为了年底消费，愿意低价卖出股票。机构投资者同样喜欢在年底清除一些亏损的股票以便调整未来的证券组合。所有这些抛售行为将导致股价下跌，对于价位较低的股票影响更加严重。
第二种时机出现在每隔几年市场便会出现的崩盘、回落、狂跌时期。在这些令人惊惶的时期，如果投资人有足够的勇气在内心喊着“卖出”时仍镇静地买人，就会抓住那些曾认为不会再出现的良机。对于那些经营良好而且盈利可观的公司股票，在市场崩溃时期反而是良好的投资时机。
五、林奇的投资组合原则：集中投资，适当分散
长期以来一直存在集中投资与分散投资两种完全对立的投资组合管理观点。林奇却并不偏执于某一种组合模式：“寻找一种固定的组合模式不是投资的关键，投资的关键在于根据实际情况来分析某只股票的优势在哪里。”
林奇认为，确定投资的前提是研究分析股票价格是否合理：“假设你做了正确的研究并且买了价格合理的股票，这样你就已经在一定程度上使你的风险最小化了。”相反如果购买一只价格高估的股票就是一件不幸的事。因为即使这个公司取得了很好的业绩，投资人仍然难以从中赚钱。
林奇认为，投资应该尽可能集中投资优秀企业的好股票，而不能单纯为了多元化投资于自己不了解的股票。投资者应该尽可能多地持有下列公司的股票：“(1)你对该公司有一定的了解；(2)你通过研究发现这家公司拥有良好的发展前景。投资分析研究的结果可能是一只股票，也可能是多只股票符合以下标准，投资人应该根据自己的研究判断来决定投资组合持有股票的多少。但根本没有必要因为多元化投资而投资一些自己不熟悉的股票，对小投资者来说愚蠢的多元化投资如同恶魔一样可怕。”
但林奇同时认为，为了避免一些不可预见的风险发生，只投资于一只股票是不安全的，一个小的资产组合中应含有3只—10只股票较为适宜，这样既可以分散风险，又有可能产生更多收益。
(1)如果你希望寻求“10倍股” (tenbagger)，那么你拥有的股票越多，在这些股票中出现“10倍股”的可能性就越大。
(2)拥有的股票越多，资产组合调整的弹性就越大，这是林奇投资策略的一个重要组成部分。有些人认为，林奇的投资成功在于其只投资于增长型股票，其实林奇投资于增长型股票的资金从未超过基金资产的30％—40％，余下部分被分别地投资于其他类型的股票以分散风险。“尽管我拥有1 400只股票，但我的一半资产投资于100只股票，2／3投资于200只股票，1％的资金分散投资于500只定期调整的次优股。我一直在找寻各个领域的有价值的股票，却并不执著于某一类型的股票。”
林奇认为，在选择分散投资的对象时应考虑下列因素：
增长缓慢型股票是低风险、低收益的股票；大笨象型股票是低风险、中等收益的股票；如果你确信了资产的价值，资产富余型股票是低风险、高收益的股票；周期型股票取决于投资人对周期的预期准确程度，可能是低风险、高收益，也可能是高风险、低收益。同时，十倍收益率股票易于从快速增长型或转型困境型股票中获得，这两种类型的股票都属于既是高风险又是高收益类型的股票。越是有潜力增长的股票越有可能下跌。
林奇认为，在投资组合管理中，要不断地复查自己的股票，同时仔细观察股市动态，根据公司及股市的变化对股票进行适当调整。
六、林奇的持股原则：长期投资胜过短期投资
林奇是长期投资的信奉者：“我对长期投资的兴趣无人能及。但是正如圣经中所说，鼓吹要比实践容易得多。”
林奇同样注意到，由于有了短线投资者和一些专业的对冲基金管理人员，使得现在股票的换手率变得异常迅速，短期交易已经充斥整个市场，并对市场行情产生了重大影响，造成了市场的更*动。
但林奇非常反对短线交易：“指望依靠短线投资赚钱谋生就像依靠赛车、赌牌谋生一样机会非常渺茫。事实上，我把短线投资看做是在家里玩的卡西诺纸牌游戏(Casino)。在家里玩卡西诺纸牌游戏的缺点是要做大量的记录工作。如果你在股市上每天交易20次，那么一年下来要交易5 000次，而且所有的交易情况都必须记录下来，然后做成报表向美国国税局进行纳税申报。因此，短线交易只不过是一个养活了一大批会计人员的游戏。”…
请记住林奇关于长期投资的一句格言：“股票投资和减肥一样，决定最终结果的是耐心，而不是头脑。”
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