核心要点：

　　DDR4 内存涨价潮尚未停歇

　　美光、三星、SK 海力士退出DDR4 市场，南亚科暂停报价事宜持续刺激DDR4 市场，推涨DDR4 市场价格。截至2025 年7 月9 日DXI 指数收于83072.69 点，周涨幅为0.3%，年初至今涨幅为86.1%。Trendforce 预计第三季度PC 用DDR4 的现货均价涨幅为38%-43%；服务器用DDR4的现货均价涨幅预计为28%-33%；消费终端用DDR4 产品价格涨幅预计为40%-45%。预计第三季度LPDDR4X 现货均价涨幅为23%-28%。

　　供应端坚守稳价策略，Nand Flash 价格总体平稳NAND 渠道市场受供应端坚守稳价策略影响，价格呈现平稳态势。原厂端出货价基本与6 月下旬持平。嵌入式产品中，供应端有拉涨价格的意愿，但由于出货量有限，对现货市场均价的影响微弱。

　　集邦咨询数据显示，需求端由于智能手机的需求预计仍保持中低速增长，从而NAND 产品价格涨幅较低，预计EMMC 及UFS Q3 涨幅为0%-5%，3D NAND Flash 受益于企业加码AI 投资，价格预计上涨8%-13%。

　　投资建议

　　三星、SK 海力士、美光拟退出利基型DRAM 市场，利基型DRAM 供需反转价格向上，2025 及2026 年利基型DRAM 价格有望保持在中高位水平。需求端，智能手机、PC、IOT 及工控板块弱复苏态势延续，叠加国产化替代仍为大势所趋，预计推动各类存储原厂端供应价格逐步上行，国内存储原厂受益。我们维持行业“买入”评级，建议关注兆易创新、澜起科技、聚辰股份、神工股份。

　　风险提示

　　下游市场需求不足；研发进展不及预期；存储市场竞争加剧；晶圆制造价格上调幅度超预期；宏观政策变化不及预期。