事件描述

　　7 月10 日，上海市国资委党委召开中心组学习会，围绕加密货币与稳定币的发展趋势及应对策略开展学习。上海市国资委党委书记、主任贺青主持会议并讲话。市委第四督导组组长王治平到会指导。市国资委党政领导班子成员出席。

　　事件评论

　　稳定币热度持续提升，人民币稳定币探索工作有望提上日程。当前时点，基于Web3.0 世界打造的稳定币已经超越了传统的离岸与在岸范畴，正逐步被纳入主流金融基础设施，成为机构间资金调拨、企业财务结算、跨国贸易支付的重要工具。同时，我国香港的《稳定币条例》即将于8 月1 日生效，香港作为离岸人民币市场，其稳定币监管框架有望为中国的人民币稳定币探索提供重要的借鉴。在稳定币逐步融入全球金融体系的过程中，我国或将推动稳定币与央行数字货币（CBDC）实现互操作，共同承担全球支付和结算职能。

　　作为中国金融创新的窗口，上海有望率先开展人民币稳定币的创新探索工作。上海自贸试验区成立于2013 年9 月29 日，此后一直作为中国改革开放的载体，逐步建立了与国际经贸规则相衔接的制度体系。近期，中国人民银行行长潘功胜在2025 陆家嘴论坛上宣布，将在上海实施设立数字人民币国际运营中心、探索区块链跨境支付试点等八项金融开放政策，支持上海国际金融中心建设。我们认为随着区块链和分布式账本等新型技术的发展，央行数字货币和稳定币或将在未来重塑现有结算体系，而上海作为中国金融创新的试验田，或将在此过程中扮演先行者的角色。

　　多个城市积极探索稳定币，或表明金融创新接受度逐步提升。除上海外，近期多个城市显著加快了稳定币研究进度。6 月26 日，成都市锦江区区长缪晓波走访某金融科技机构并召开座谈会，探索春熙路商圈稳定币与数字人民币结合运用路径；7 月3 日，无锡市召开全市重点改革任务专题推进会并要求，探索稳定币赋能外贸发展的实践路径；7 月10 日，青岛市崂山区工商联组织全体机关干部参加稳定币相关培训。我们认为这些城市密集展开关于稳定币的系统性研究，或一定程度的说明稳定币的全球性趋势逐渐被正视，后续或将有更多城市开始重视相关产业变化。

　　稳定币逐步受到政府重视，关注稳定币相关投资机会。随着多个城市开展系统性研究稳定币，或说明稳定币逐步受到政府重视，人民币稳定币探索工作有望逐步开展，并对“稳定币”行业各环节及参与方产生积极的影响。建议关注：1）具有发币资格的相关企业；2）在区块链等关键技术上有技术积累的企业；3）具有相关牌照的企业。

　　风险提示

　　1、监管政策变化；

　　2、技术重大变更；

　　3、落地不及预期。