投资要点：

　　行业要闻

　　（1）国务院办公厅印发《关于进一步加大稳就业政策支持力度的通知》，提出扩大以工代赈政策覆盖范围。

　　（2）智元机器人、宇树科技中标1.24 亿元人形机器人订单。

　　公司公告

　　（1）巨星科技拟收购微纳科技18.4706%股权。

　　（2）亿嘉和拟将扬州智能制造中心项目建设周期延长2 年。

　　周行情回顾

　　2025 年7 月9 日至2025 年7 月15 日，沪深300 指数上涨0.52%，申万机械设备行业上涨1.56%，跑赢沪深300 指数1.04 个百分点，在申万所有一级行业中位于第6 位。

　　估值方面，截至2025 年7 月15 日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为27.40 倍，相对沪深300 的估值溢价率为117.96%。

　　本周观点

　　2025 年6 月挖掘机销量为1.88 万台，同比增长13.3%，上半年累计销量12.05万台，同比增长16.8%，其中国内累计销量6.56 万台，同比增长22.9%，内销延续高景气。我们认为目前国内工程机械仍处更新周期之中，近期国家再次强调城市更新行动重要地位，地产开工低迷背景下，城市更新有望带动工程内销稳步提升。海外方面，近期东南亚主要国家关税逐步落地，短期内关税不确定性有所缓和，建议持续关注出口变化。

　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、恒立液压（601100）、中国中车（601766）“增持”评级。

　　风险提示

　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。