A股：尾盘突然大涨，传递了两大信息，周三好戏开始了？

1、这两天市场一片混乱，指数天天上涨，个股盈利效果也一天天变差，昨天上涨的个股不足千只。周一境内外资金净流出合计340亿，指数上涨，昨天外资进来一点15亿，但内资流出明显，444亿，但指数还在上涨。正常情况下，机构流出超过400亿，指数和个股不应该大幅下跌，但现在虽然个股不升反降，但上证指数仍在上涨，虽然深成指已经下跌了，跌幅很小，大家可以忽略不计。虽然大量资金退出标的，但散户吸纳游资的能力很强。机构回避这个话题，但散户投资者支持。机构资金持续回流至部分高股息率权重品种，权重对指数形成负面影响。所以我们可以看到指数没有下跌，但是个股大面积下跌。

为什么这两天权重变强而主题变弱？其实这也是轮换的结果。自2635点底部反弹以来，沪深2000反弹401%，中证1000反弹311%，科创板反弹296%，中证500上涨261%，上证指数代表权重的沪深50、沪深300指数分别反弹98%和82%，在各大指数中排名垫底。

2、近两天中小题材开始走弱，主要触发因素是机构抛售。机构转向高股息率行业，如银行、电力、煤炭等。虽然这些板块长期以来一直在看涨，但这些股票的整体估值非常低，国内四大银行的估值也很低，只有美国四大银行的一半，而且很快随着年报的发布，这些股票都会派发股息，6%左右的高股息率是银行利率的数倍，因此吸引机构追求此类稳定收益。

代表小盘股的指数已连续两天下跌，但加权指数却在上涨。尤其是昨天尤为明显，涨跌股差距太大，4346只到933只，盈利效果明显低于周一，周一只新增了2000只个股，昨天数量就下跌了减少到1,000以下。

其实这种风格转换是很正常的。只是过于集中会导致投资者的不信任。很多人担心这是指数调整的前兆，会先杀主题，再杀权重。我认为短期内这种可能性不高，主要原因是成交量始终能保持在万亿，大量资金参与，整体权重有差异，比如证券、啤酒不本轮反弹强劲，且仓位最高和最低不同，因此极有可能形成集体抛售，不会对指数造成较大拖累。而且整体能量非常充足。下方有大量资金形成支撑，大盘自然很难下跌。

3、至于为什么会在短时间内形成负重结构，估计主要推动因素是新华保险、中国人寿设立500亿私募基金并入市。资金肯定会从高分红的银行股和沪深300的主要资产入手，这可以说是一个导火索。还有就是小盘指数涨幅太大，大多对业绩没有支撑，高股息率即将进入红利阶段，发改委提出大规模设备升级今年和消费升级，央企要求高股息和市值管理，这为大盘蓝筹股提供了盈利潜力和股价上涨潜力。于是风格就发生了变化。

真强节奏是大、小极限轮流加大，带动整体考核的提升，风格交替，小风格的关键是抓住主线。中小盘优质高科技股尤其是新生产力概念股上涨。两辆自行车联手推动今年春季市场和恢复期市场。中小科技股调整时，也是低价买入潜力优质股的机会。