前言：

回望过去，我们错失许多一夜暴富的机会：我们错过3d打印时代，错过新能源爆发，错过那年画圈圈炒地图，错过去年的元宇宙，大概率也错过Chat GPT……

都说性格决定命运，也许相对保守的性格注定与一飞冲天无缘。幸运的是，我们有一颗资产的心。

不眼红、不凑热闹，守住寂寞，希望行稳致远……

投资的信念一定要正确

做投资就是做企业。要做好一家企业，需要花费漫长的时间，可能是5年、10年、20年甚至一辈子；做投资应该和做企业的思路一样，而不是做企业就长期坚持，做投资就快进快出。

投资信念不可证伪

理由1：公司商业模式属于特许经营，属于傻子也能管好的公司。理由2：看到这么好的机会，应该尽可能集中仓位投资

理由1、2，都是典型的巴菲特式的投资理念，而非投资理由。理由1：公司商业模式属于特许经营，属于傻子也能管好的公司。这是一个典型的可证明但不可证伪的理由，我们可以举出很多企业经营长期稳定，但管理层水平一般，且经常变动，但这只是证明，想要证伪就难了，如果未来茅台的经营出了问题，我们无法判断是“护城河”被证伪了，还是“护城河”没问题，但公司管理层不够优秀。

也许这是一个有用的投资理念，但它的观点与证据之间的关系是脆弱的，是基于主观价值的判断。理由2：看到这么好的机会，应该尽可能集中仓位投资。同样，“集中投资”还是“分散投资”，与投资者的收益预期有关，属于投资信仰和价值观层面的问题，不但不可证伪，甚至不可证明。

信仰不是不重要，投资需要信仰，只是它不能成为投资理由。把信念当成投资理由，还很容易导致“循环认证”的逻辑谬误，比如：理由3，只要美联储认为通胀仍然是最大的威胁，他们就不会停止加息。

循环认证是投资者在宏观分析中经常发生的错误，“美联储认为通胀是最大的威胁”本身是不可观察的，试图用一个变量的结果来证明这个变量本身的正确性，从而形成了一个无限循环的论证过程。

这一类观点永远正确，但是没有任何用处。包括但不仅于：买的人多就会涨，卖的人多就会跌；上涨趋势就拿好，趋势变了卖掉。

再看理由4、5，本身也是“可证伪”的，但难度很大，需要相应的投资方法。

可证伪性与投资期限匹配

理由4：这是一个长坡厚雪的赛道。理由5：XX龙头，护城河稳固。

上面两个都是典型的长线逻辑，本身是可证伪的，但它的证伪过程非常漫长，验证时间至少一个投资周期，起步价五年。如果你通常的投资时间也就是一两年，那么这两条理由并不支持你的投资，你很容易在一个企业的下降周期中失去信心。此类公司，你还需要更多的“可证伪的”理由，比如，你需要把“长坡厚雪”和“龙头的护城河地位”量化到某一年，它的增速可以放缓，但需要高于行业平均水平，从而在一个下降的周期内看到市场份额的上升。

这就好像你认为一个学生很聪明，可以考上清华北大，但你也需要不断验证，在不同的难度和类似的考试中，是否低于全校前五名，把长期“可证伪”的逻辑，细化为“阶段性可证伪”的投资理由。

比较一下这两种投资方法：传统的深度价值投资，“可证伪”周期长，因此对逻辑强度的要求更高，对安全边际的要求更高；基于阶段性业绩兑现度的景气度投资，看的是“阶段性可证伪”，对业绩兑现的可观察度，要求更高。

投资理由6：这一波AI是堪比工业革命和信息革命的人工智能革命，将深入应用到各个领域，改变人们的生活方式和社会结构，新出现一批千亿市值的公司。

如果你把这个命题当成投资信念，当然不需要可证伪性，但如果当成一个投资理由，它其实也是可证伪的，跟上面的理由一样，验证周期很长，需要五年、十年，甚至15年。所以很多传统的价值投资者对这一波AI多少有点怀疑，主要认为短期很难看到实质性的业务，正是在说可证伪性太差了。当然，如果从题材炒作的角度，这种长期可证伪，中短期不可验证的理由，反而是最佳炒作题材。

题材炒作的不可证伪原则

题材炒作的特点是先信的人先买，让不信的人踏空，再通过逼空行情，逼这些不信的人不得不信，打不过只能加入。

炒题材赚的是市场情绪的钱，理性是天敌，而基于信仰的“不可证伪性”让题材始终处于“不败之地”，很多公司，看看研报小作文，都是未来的微软英伟达，到现场调研，全是过去的乐视网康得新。

所以“不可证伪”是题材炒作最重要的前提，不管是三年前的新能源革命，还是现在的AI革命，不管是数字经济，还是*估，一定程度上都是“阶段性的不可证伪”。再看——

理由7：“XXX公司下月将上线自己的大模型，股价空间巨大”。这是可证伪的，它还有一个非常明确的可证伪时间节点——4月的某一天。但从另一个角度，3月份它就是“绝对不可证伪”的，因此也是最佳炒作标的。

但到了4月，股价到了高位，就会陷入博弈，一旦不及预期，股价从哪儿来回哪儿去了，聪明的资金不会选择这种50%胜率的纯粹博弈事件。所以“不可证伪性”是判断市场风格的依据之一，当市场的观点集中在不可证伪的逻辑上时，说明风格以题材炒作为主；当市场上的上涨股票背后都是可证伪的逻辑时，说明此时就进入到景气度驱动或基本面驱动的阶段。

当然，我不是说炒题材不好，只是每个人都要知道自己赚的是情绪的钱，还是逻辑兑现的钱，赚情绪的钱，就要关注“不可证伪”的理由，赚逻辑兑现的钱，就要关注“可证伪性”的理由。

强可证伪打败弱可证伪

有一些可证伪的投资逻辑，但是你没有能力去证伪，比如——投资理由8：XXX公司要注入资产，让集团优质资产整体上市，市值空间巨大。

撇开它是一个内幕消息不谈，这个投资理由最大的问题在于，虽然它是可证伪的，但是你没有能力证伪，即使它是一个非常靠谱的人带来的消息，也会导致一个“内幕消息悖论”：假如一个内幕消息被严重泄露，那本来存在的重组就可能*中止；如果内幕消息基本没有泄露，那么你怎么样从另一条路径去求证呢？

如果你买入后出现了大幅下跌，那么你唯一正确的应对就是止损。这笔投资一开始，你就处于一个非常不利的地位。反过来说，最好的投资就是你可以去证伪，但是其他人没有这个能力。比如说你在某一个行业拥有独家信息调研渠道，可以去验证业务进展。这么一来，市场好的时候，大部分投资机会都会被发掘，吸引一大批实际上并不具备证伪能力的投资者买入。一旦遇到系统性风险，这些投资者因为无法验证基本面，只能慌不择路地先卖掉，导致股价一再超跌，给你创造了一个绝佳的买入机会。

所以可证伪性不但是金标准，也是一个武器：你可证伪战胜别人不可证伪，强可证伪性战胜弱可证伪性，快速可证伪战胜缓慢可证伪。

最后一条的经典案例是海底捞，作为一个餐饮连锁店的急先锋，20-21年疯狂开店，开店数肯定是有极限的，但包括老板自己在内，谁也不知道这个极限在哪里，想要知道答案，只有不停地开店，开到翻台率下降且无法恢复，就是极限。

虽然当时海底捞的估值很离谱，但还是在涨，因为这是一个可证伪的投资理由，关键就是要盯着翻台率，看谁率先证伪，就能最早逃顶，在没有被证伪之前，当前谁也不愿先下车。

此时，最不利的是只看开店逻辑却没有任何证伪能力的长线散户，从山顶套到山脚，其次是只做草根调研的散户，只能逃在半山腰。有“强证伪能力”的机构还分档次：最差的是进行低频率调研的卖方机构，比较强的是有能力找收单POS机的机构，但店数的代表性不足；最聪明的人直接去找海底捞合作的充电宝厂商，基本上次日就能看到前一天的数据，而且有全局性，是最早逃顶的资金。同样，东方甄选的见顶，也是因为它的直播销售量过早见顶，从而证伪了它的高品质农产品电商市场空间的大逻辑。

历史上的超级大牛股，见顶无一不是核心逻辑“被证伪”，谁有能力先证伪，谁逃顶越准确。所以，投资期限越短，越偏事件，买入标的估值和涨幅越高，对于可证伪性的要求就越高；如果你没有太强的可证伪性资源，要么参与情绪题材炒作，要么找一些验证周期非常长的长线白马。

投资不追求正确

投资追求的不是正确，而是盈利，很多逻辑上能自圆其说的投资理由，因为“不可证伪”，往往导致投资亏损。

乔治·索罗斯曾经是卡尔·波普的学生，在理念上有很多相同之处，两人都强调了人类认识的有限性，需要不断修正我们的观点和决策，所以证伪比证明更重要。在卡尔·波普看来，一个科学理论通过多次实验和观察，没有被证伪，只是暂时被接受为真理，并不意味着该理论是绝对真实的，该理论仍然可能被证伪。

受这些观点的影响，索罗斯也认为：“在金融市场中，事情总是出乎意料。即使你是市场上最聪明的人，也会犯错……如果你要在投资领域中获得成功，那么你必须学会在你犯错之前把你的错误识别出来。”

中国股市迎来“冰封时代”

在一个大草原上，小股民就是羊群，而庄家是狼。我这样定位大家可能没什么意见吧，中国股市里70%股民赔钱，这基本上是真实的。就像打麻将一样，四个人打，三个人赔。这三个人的钱自然流入到那一个人口袋里去了，也就是说，股民所赔的数万亿既没消失，也没挥发，而是转移，转移到少数人口袋里去了。

这就是狼吃羊的故事。

在草原中，羊看到狼会跑，为什么？怕它把自己吃了。

但在股市里却不一样，大部分人买股票喜欢买有庄股，说有庄股拉起来就凶了，会涨的快，最好是强庄。羊在草原上吃什么？吃草。它会选择有狼的地方去吗？而且这个狼还非常彪悍。绝对不会。

这就是股民的自我定位上的错误，你本来是羊，吃草就行了，这个草就是找个业绩良好的股，在合适的价格下把它买来，然后每年等着分红送股来升值。

但大部分股民不这样，总想跟着狼后面吃点残羹剩渣，这还有不亏损的道理？所以，大草原上的羊群大部分保留，而股民大部分都被吃了。

解套的三大误区

股民被套牢分两种情况，一种是短期操作不利导致被套，这种被套很好解决，但是现在大多被套的股民都属于第二种，股市大规模的崩溃下跌，因为系统性风险导致被套。在这种情况下，解套难度上升，其中一些误区，更要尽量避免。

被套不怕，宁死不卖，不卖就不赔。

这种想法很可怕，因为没有人可以预测到自己的股票究竟会跌到什么地步。很多人抱着这种心态，从20元跌到了5元，再从5元跌到了2.5元，直到完全崩溃。地狱只有十八层，但是股票下跌又有多少层呢，这个谁都说不准，宁死不卖，这是误区之一。

补仓。

这种方法是我感觉最不实用的方法，尤其是像现在这种几乎全面崩盘的情势下，补仓只能是越套越牢。散户小股绝不能和基金相提并论，基金可以根据判断而投入大量金钱，散户资金有限，这水又太深，稍有不慎，就容易溺毙其中。

不知何为止损。

这是散户入股之后不断亏损的最大原因，很多股民把自己的全部身家砸向股票市场，然后整天如坐针毡，两眼死盯股市行情，累的汗流浃背、精疲力尽，依然不肯放弃，十分执着，但是股票市场，并非执着就可，没有止损概念就像自己往火海里跳，还不知道怎样自救。股民需要多学习止损知识，提高专业素养，所谓磨刀不误砍柴工，正是于此。

解套的注意事项

1、对消息要仔细的分析.并结合盘面看市场是否认同的。2、选股最好选择在底部盘整充分的个股。3、入市需等待适当的时间的。

实战解套技巧应用：

一、先进后出型

如果你从技术形态上，确定个股将在当天的行情里反弹，而且空间不会小于5%。

那么你可以在开盘不久的惯性下跌中买进和持仓数量相等的筹码，然后耐心等待股票价格反弹上涨，临近收盘时候抛售仓中前期股票，赚取中间的差额，完成降低成本的目标。

这样的操作方式要分清几个不同情况：

第一种：前一天个股和大盘恐慌杀跌，而且幅度比较深；

第二种：前三十分钟的分时图必须是低点逐步上涨，构筑稳步上升的趋势；

第三种：确认不是问题股，不是雪崩股；

二、先出后进型

个股已经进入一个短期下跌周期，基本上属于单边下跌的趋势。一字形破位杀跌股，雪崩股等，都可以采取这个方法操作。这种操作分两种情况：