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发布于：2023-04-21 20:30
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中国股市：股票短线操作10种“基本招式”，简单实用！万字长文
前言：中国投资者心理分析表明，“ 赚的人卖得太早,亏的人持得太久”。
为什么会造成引言中提到的这两种情况呢？我们可以通过两个效应来理解。
如果篮球队员投篮连续命中,球迷一般都相信球员“手感好”,下次投篮还会得分。在*游戏中,赌徒往往认定其中的红黑两色会交替出现,如果之前红色出现过多,下次便可能出现黑色。可是,直觉未必是靠得住的。事实上,第一次投篮和第二次投篮是否命中没有任何联系,转动一回*,红色和黑色出现的机会也总是各占一半。
就像受“热手效应”误导的球迷或受“赌徒谬误”左右的赌徒,投资者预测股价也容易受到之前价格信息的影响,用直觉代替理性分析。举个例子,一家制药公司的股价长期上扬,在初期,投资者可能表现为“热手效应”,认为股价的走势会持续,“买涨不买跌”；可一旦股价一直高位上扬,投资者又担心上涨空间越来越小,价格走势会“反转”,所以卖出的倾向增强,产生“赌徒谬误”。
“‘热手效应’与‘赌徒谬误’都来自人们心理学上的认知偏差。”由南京大学商学院的林树、复旦大学管理学院和清华大学公共管理学院的俞乔、汤震宇、周建四位学者组成的团队,利用心理学实验的方法研究了中国的个体投资者在面对过去股价信息时的交易行为与心理预期。
他们发现,“在中国资本市场上具有较高教育程度的个人投资者或潜在个人投资者中,‘赌徒谬误’效应要强于‘热手效应’,占据支配地位。”也就是说,无论股价连续上涨还是下跌,投资者更愿意相信价格走势会逆向反转。
此项研究的实验对象共285人,主要是复旦大学的MBA、成人教育学院会计系和经济管理专业的学员以及注册金融分析师CFA培训学员,均为在职人员,来自不同行业。“虽然他们不能代表市场中所有的个人投资者,但未来能自主进行证券投资的个人投资者将具有一定投资知识与水平。”四位学者对样本选取的范围这样解释说。
实验过程以问卷调查的形式进行。第一步,假设每位投资者有1万元打算投资股市。理财顾问推荐了基本情况几乎完全相同的两只股票,唯一差别是一只连涨而另一只连跌,连续上涨或下跌的时间分为3个月、6个月、9个月和12个月。每位投资者在“确定购买连涨股票”、“倾向购买连涨股票”、“无差别”、“倾向买进连跌股票”、“确定买进连跌股票”5个选项间做出选择。然后,在两只股票间具体分配10000元。
第二步由考察购买行为转为考察卖出股票的决策。假设投资者手中有市值40000元的股票,现在需要*10000元购买一台电脑,同样推荐了两只基本情况相似的股票,时间段分组也一样。实验还要求投资者就连续上涨或下跌的股票在第二个月的走势以及上涨与下跌的概率做出预测。
研究小组发现,“在持续上涨的情况下,上涨时间越长,买进的可能性越小,而卖出的可能性越大,对预测下一期继续上升的可能性呈总体下降的趋势,认为会下跌的可能性则总体上呈上升趋势”；反之,“在连续下跌的情况下,下跌的月份越长,买进的可能性越大,而卖出的可能性越小,投资者预测下一期继续下跌的可能性呈下降趋势,而预测上涨的可能性总体上呈上升趋势”。这说明,随着时间长度增加,投资者的“赌徒谬误”效应越来越明显。
但是,“这种效应受到投资者对股票市场的了解程度、投资经验、年龄甚至性别的影响”,同样是连续上涨的情况下,“了解程度越高,经验越丰富的投资者卖出的可能性更小”,而“股市了解程度、经验又均与年龄呈显著正相关”。在性别差异方面,“女性投资者在股价连涨时的卖出倾向显著高于男性,而男性在股价连跌时的卖出倾向却显著高于女性”。
最有趣的发现来自于对于投资者股票持有时间的观察,“无论股价连涨还是连跌,投资者打算的持有时间均很短,平均只有2.9个月和5.7个月”；而且“无论在多长的时间段中,投资者在连跌的情况下持有股票的时间都要显著长于持有连续上涨的股票”。四位学者认为,前者“验证了中国投资者喜好短线操作的印象”,后者则说明“在中国投资者中存在的显著的‘处置效应’”,通俗地讲,就是“赚的人卖得太早,亏的人持得太久”。其中,“处置效应”在女性投资者身上体现更明显。
从实验结果看,中国投资者“赌徒谬误”的作用始终强于“热手效应”,投资者总是相信股价会出现反转,并且随着连续涨跌的时间加长,这种信念越来越坚定。
那么,为什么“赌徒谬误”会起主导作用呢？一种解释认为,“‘热手效应’大多出现在对‘人所能及’的序列信息判断时,而‘赌徒谬误’则多出现在对‘客观’发生的序列信息反应时”。回想投篮和*的例子,我们似乎不难理解,*出现何种颜色是随机的,但是投手如果技术好,位置恰当,命中率就高。
“可能股价涨跌的序列信息在中国个体投资者看来是客观的,自身无法影响的,从而更容易出现‘赌徒谬误’。”研究小组推测说。
研究小组观察到,不仅连跌股票的持有时间要显著高于连涨股票,并且“跌得越多,投资者越是持有”,连跌3个月股票平均持有4.8个月,6个月的平均为5.8个月,如果连跌12个月,那么投资者的持有时间将上升到7 个月。
因此,“赌徒谬误”的根本原因在于投资者的代表性启发式思维,“人们倾向于认为如果一件事总是连续出现一种结果,则很可能会出现不同的结果来将其‘平均’一下,正是这种思维使投资者更加相信股价反转出现的可能性”。而且,研究者推断,投资者因为相信连续涨跌的股票会出现反转,对这种类型的股票出现集体卖出或买进的行为,极有可能导致证券市场中“羊群行为”,即在交易过程中存在学习与模仿现象,在某段时期内买卖相同的股票,进而造成股价的过度反应。
如果“赌徒谬误”占据主导作用时,股价越是下跌,投资者认为反转的可能性越大,买进的越多,那之前为何发生中国长达数年的“熊市”呢？研究小组认为三个原因导致了“赌徒谬误”效应的弱化：(1)心理学实验主要针对个体投资者,而在市场中的比重与作用越来越大的机构投资者更为理性,其抛售止损的投资行为促使行情持续低迷；(2)实验者均受过较高水平的教育,而市场中相当部分个体投资者教育水平较低,他们的“非理性噪声”行为可能暂时抵消了反转交易行为；(3)实验的研究方法,仅仅考虑个体投资者面对股价连续涨跌序列信息时的交易行为与预期,没有涉及其他因素尤其是外部环境因素的影响。
“本研究的意义仅在于,我们发现市场股价持续下跌时个体投资者中确实存在着一种支持股权回升的基本心理因素及与此相关的较稳定的行为方式,而这种市场需求方向的内在因素能否发挥显著作用,则取决于外部条件的满足程度。”研究小组最后解释说。
很多人以为不可预测只是说短期，认为长期总是螺旋上升，相对可预测。也有人会计划自己几十年后的财富，觉得自己现在有两套房，若干股票，价值几百万，上千万，30年后的退休养老，50年后的继承。
以前我也这么想过，虽然钱不多，但觉得一切都是按部就班。可是这三年来，我的想法逐渐发生了变化。几十年时间，说长不长，但若是以历史的角度看，大部分曾经存在过的人，他们的一生都会经历很大的波折，如果一个波折历时百年，将覆盖一个人的整个一生，甚至两三代人。
我们凭什么能顺遂一生？其实很难，概率并不大。我们所谓的长期概率只存在于想象中。
个人的资金只是市场这片狂洋大海里的一滴水，市场并不关心我们这些小水滴如何想，大海自有潮流，潮流并不以个人的意志为转移。市场很强大，我们只能顺应它，做一个随波逐流者。
趋势来时，应之，随之。无趋势时，观之，待之。善胜者，无智名，无勇功。当无时无刻不在市场里操作的人忙进忙出时，它们在为我们创造机会。市场是博弈场，不犯错的人从经常犯错的人手里攫取利润。
阴至极则生阳，阳至极则生阴，股市趋势亦如此，当股价形成某种趋势的时候将会沿着趋势向前运动，到达极致后又会向下反转。上升到极致之后将转为下降，当股价下跌到极致之后亦会转为上升。如此趋势变换轮回。
【趋势分析方法：由大到小，由远及近。】如何分析股票的趋势呢，要有一定的技法，我通常使用：由大到小，由远及近的方法，首先你要弄明白当前个股的大趋势及当前所处的历史位置，然后先从大趋势出发，再向下研究小级别的趋势。
例如：晋亿实业的大趋势。股价经过两个轮次的牛熊转换之后，当前的历史位置处于相对底部，并且进入横盘状态，这样的股票从中期来讲就相对较为安全，见下图。
而中期趋势上（1年左右），股价自今年1季度以来一直走的是横盘震荡趋势，股价既没有跌破前低有没有创出新高，此时趋势为标准的低位横盘震荡，见下图。
而短期趋势来看（1季度左右），股价的低点不断抬高，高点也不断抬高，股价突破前期平台之后形成了一个短期的上升趋势，见下图。
以上分析就是：由大到小，由远及近的趋势分析，各位在选股票的时候要切记：有的股票小趋势没问题，但是大趋势处于下降通道当中，那么这样的股票要格外当心，短线有利润后该撤就撤，否则将会有获利不成反被套的悲剧。
说到这里许多股友可能会有疑问，如何判断股票的趋势呢？其实股票的趋势大致分为几种：
箱体横盘：波段高点处于水平位置，波段低点处于水平位置。
我们应该学会敬畏市场，不可盲目乐观，更不应该用“背水一战”的心态去迎接牛市行情。
只有尊重市场、敬畏市场，根据自身情况理性投资、量力而行，才有穿越牛熊，成为赢家。
即使是牛市依旧，也要做到不盲从、不听故事炒股；顺势而为，才可能在股市中拥抱财富。
在市场颇具不确定性的大环境下，轻易采取过度激进的操作策略，最终会重重地摔上一跤。
中线品种有许多走势形式,这里演示一种怪异又很常见的走势,把握不好要左右挨嘴吧。有必要在这里把庄家做这类走势的具体手法描述一下。这种与众不同的走势在上升中时而凌历大有破竹之势,可突然冷古丁儿掉了下来；时而弱势毕现似乎要塌架,可忽然又反了上去。不懂它的走势规律,真能被折腾的够呛。这种莫名其妙的上下,其实是顶有趋势线上轨的压制,底有十日均线的支撑,震荡运行于较宽幅的通道之中。搞明白这是这么回事再不会大惊小怪了。
借此提醒在做其他中线走势品种的时候,也应注意一下上轨压制下轨支撑的规律,它好干涉波段的运行,不过支撑的下轨有的还在5日均线。而5日均线支撑否,主要是短线操作尤对快庄股要关注的,支撑长线走势的是趋势底线,多靠近30日均线附近。这样一来,解决了三条支撑线的归属问题,聚焦的视线也有了各自的投向。
当三条支撑线分别失去了第二作用,它暂时没有了使用价值,再有的作用就是使坏了；说明后市趋淡不甚乐观。购买意向由于之前均线不助涨(第一作用)的缘故以销声匿迹,随之而来防线又将失守那惟有逃命为上策,所以,此处转而还可设挡为最终止损。不过,对成交量没有放的过大,不是大阴线下破,尚可留留察看,某些时候量也可作为股价真跌假跌的式金石。可是暴露明显时股价已削去不少,那只有从分时走势上早些发现走坏的迹象。
在传授回调介入技法之前,有必要带大家了解一下顶和底的形成过程中的一些关键问题。
第一、股价到顶时(无论大顶小顶)庄家要做头,通常不会把股价怎么推上去,不做盘整再怎么砸下来,这样套不住别人的,所以要制造一些假象在上面有所反复,尽量把散户的钱圈多些进去(即便是短期头部为了洗筹也要诱在高位踢在低位)。可为什么有那么多人听从摆布呢？进去早的盼着还涨不舍得卖,进去晚的是受了股价欲升的诱惑,没赚到钱跌下来更不想卖,还没赚钱呢！要看清庄家是在做头,尤其是对中长期大顶,除了头部信号,形态标志,外加检验中短期均线支撑力度,还有一点值得警惕的是：股价在高位大幅震荡,单日分时走势上下落差超过5％,多日张罗就是不创新高,表明没多大希望了。
第二、股价回调跌到底一般不会马上起升,庄家打底也要有个过程,先是起稳后由底部向上突破,其中不时地还往下砸一砸,如同股价在高位不时地往上窜一窜诱多一样,砸的用意在于吓跑一些低位筹码,为什么人们不逢低吸纳还要跑呢？因为这是被人遗望的角落,走势远没有股价大幅度上涨那样撩人,跑就更不奇怪了,还要往下跌怎么办？可是,往往却是最后一跌。 现在我们讲回调介入,投资股市有一种比较安全的方法,既保证收益又不被套老。
股市有这等好事？是的,其实炒股若能掌握得当的方法赚钱不是很难的。比如,选择股价走高后回落起稳适机介入,就是一种颇为称道的方法。股市风险多聚集在股价走高时,回调走低就是在释放风险。稳健的投资者能克制住追高*炒股便成功了一半。另一半则是逢低吸纳,这句被人叫烂了的词汇却是金玉良言,但真正做到这一点还得要*一番。回调介入的股票,一定要选在处于大的上升趋势中,处于下降通道的股票反弹抢不得,一不小心就被砸进去了。
回调走势起动前会有个底部盘局,哪怕盘局中在放量收阴也不要紧,那是庄家在护着接盘这时虽无再跌的可能,但何时回升起来还是个未知数,有的盘整两三天,有的七八天不一定,故不要过早介入闲置资金,当股价刚脱离底部区域或5日均线开始上翘,才是入货良机,随后股价会逐步回升或迅速拔起。
股价上升了一段幅度,不续往上走也并不往下调,而是打起横拉。这种横盘整理的态势。可上可下。但细致观察,是上上升中继强势整理抑或盘整出货,还是能看出些不同造势的区别之处。强势整理：(一)横盘中上下震幅度窄小；(二)前期上涨时成交量放的不是很过大。相反,可能就是盘整出货。强势整理突破强是有征兆的,通常在盘局的尾声来一次缩量收阴,我习惯把这称之为最后砸一下,多数地量就是怎么砸出来的。随后,如果成交量略有放大只是恢复性收回失地,留待明日突破,如果成交量成倍放大那就是大阳直接突破。选择的契机多是走平的5日均线等10均线上来时。
嫌乎这么些麻烦,那就什么时候突破什么时侯再说。不过,要防备当日早市起升的措手不及。还有就是高位的平台了,由于这类股票都是长庄驻扎锁筹良好,上破后还会有不错的涨幅。操作上没啥大说道,冒出头抓住便是。可是很多人却不敢进,嫌股价涨的太高,有的都已经反倍。可是你不进它却涨起来没完。
个人签名
吴老师股票合作
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资本市场，重要的是不仅要投入资金，还有投入“本领”。几百年来的实践证明，金融市场从来不缺少获利的机会，缺少的是获利的专业本领。
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