4月外贸数据点评：出口保持韧性进口依旧承压

　核心要点：

    　　事件

    　　据海关总署，2023 年 4 月，按美元计价，我国进出口总值 5006.3亿美元，增长 1.1%。其中，出口 2954.2 亿美元，增长 8.5%；进口2052.1 亿美元，增长-7.9%；贸易顺差 902.1 亿美元。

    　　出口增速有所回落，进口压力依旧存在

    　　与3 月相比，4 月出口增速虽有所回落，但依旧好于市场预期。我们认为原因有三：一是受到去年同期疫情带来的出口低基数的影响；二是我国对美欧日等国家和地区的出口开始出现边际改善；三是我国出口商品结构逐渐恢复至疫情前状态，汽车、船舶出口展现出强劲势能，带动出口维持增长。

    　　进口方面，进口降幅进一步扩大，进口修复承压。相较于出口而言，进口数据略显疲弱，部分进口商品呈现价量齐跌的现象，反映出目前国内经济内生动能有限，需求复苏相对平缓。进口商品中，大宗商品价格降幅比较大，制约我国进口增长。另外，工业需求有所回落，对进口也形成一定拖累。

    　　对美欧日出口边际改善，越南成为对东盟出口拖累分区域来看，4月我国对美国出口增速延续负值，但降幅缩窄，录得-6.50%，前值为-7.68%；对日本出口增速由负转正，录得11.53%，前值为-4.81%；对欧盟的出口增速小幅上行，录得3.87%，前值为3.38%。对美欧日等发达市场出口展现韧性，与发达经济体需求短期恢复也有一定的关系。值得注意的是，4月我国对东盟的出口虽然依旧维持正增长，但增速大幅回落，仅录得4.49%，前值为35.43%。具体来看，主要是由于对越南出口增速大幅回落造成的影响，4月对越南出口同比为-6.00%，较3 月回落44.22 个百分点。

    　　汽车出口保持高景气，原油进口数量降幅明显分产品来看，出口方面，表现最为亮眼的依旧是汽车，增速实现了195.74%，高于上个月71.94 个百分点。中国汽车出口市场近两年一直保持高景气，尤其是新能源汽车的出口。进口方面，主要进口产品呈现量价齐跌的态势。大宗商品进口数量涨跌不一，铁矿砂、原油、煤及褐煤进口数量较上月均下降，尤其原油数量降幅明显。总而言之，4月进口降幅超预期，主要受到进口数量下降的影响，价格对进口的支撑作用也在逐渐减弱。