北京时间今天早上，MSCI公布了其所有指数的2023 年5 月半年度指数审议结果，其中也包括MSCI中国指数。由于此次为半年度的大调整，因此涉及到的指数增减和其他调整范围较广，影响也可能较多。我们结合调整结果点评分析如下，供投资者参考：

    　　MSCI中国半年度调整：新增53 只、剔除12 只

    　　成分股变化：新增53 只成分股、同时剔除12 只。具体来看，整体新纳入53 只。其中，港股纳入2 只，分别为京东物流及中远海能。A股新纳入51 只，按纳入后权重排序排名靠前的公司包括京沪高铁、国投电力、三安光电、寒武纪-U、晶科能源、海航控股、昆仑万维、大全能源、沪硅产业-U、方正证券、中金黄金、春秋航空、舍得酒业、浙能电力、海南机场、天坛生物、小康股份、三花智控、芯原股份、奇安信、绿地控股、金钼股份、巨人网络、国金证券、白云机场、中材国际、申能股份、永泰能源、养元饮品、深桑达A、南京证券、浙江龙盛、蓝晓科技、永辉超市、石头科技、华工科技、国药股份、禾迈股份、山煤国际、爱玛科技、老白干酒、昊华科技、翱捷科技、赤峰黄金、双良节能、深科技、格科微、瑞芯微、环旭电子、易华录和软通动力。

    　　同时，此次调整剔除了12 只成分股，均为A股，分别为润丰股份、国海证券、杭可科技、钢研高纳、鄂尔多斯、盛屯矿业、帝尔激光、宏达电子、鸿远电子、永太科技、新强联以及美迪西。具体调整细节与权重请参考图表1-2。

    　　因此，调整后的成份股从当前的715 只升至为756 只（其中A股545 只，权重17.3%；港股190 只，权重75.3%；中概股21 只，权重7.4%）。

    　　除了成分股调整外，MSCI还调整了67 家公司的自由流通因子（FIF，Foreign Inclusion Factor）、以及223 家公司的纳入股本数，也将因此会对成分股在指数内权重产生变化。

    　　潜在影响：关注对京东物流、中远海能、三生制药与海底捞等正面影响；对海天国际、远东宏信、中远海运港口与海螺创业等负面冲击

    　　从绝对权重变化幅度来看，我们测算，受此次调整影响，阿里巴巴、比亚迪股份、快手、京东物流、京东集团、京沪高铁与中远海能等的权重增加排名靠前，从0.63%到0.06%不等。相反，腾讯控股、建设银行、中国平安、唯品会与网易等因摊薄或剔除，在指数中权重的下降最大，从0.39%到0.05%不等。

    　　从交易和调仓角度，还需要结合个股的日均成交情况来判断其具体影响。基于当前1006 亿美元规模（假设相当于当前MSCI中国指数整体2.01 万亿美元市值的5%左右）的被动型基金追踪MSCI中国指数的假设，并结合个股各自过去20 天的日均成交金额，我们测算，

    　　1） 所需要交易被动资金流入中，京东物流、中远海能、三生制药、海底捞与百济神州所需交易时间都接近2 天或2 天以上，其中京东物流需要14 天左右。

    　　2） 所需要交易被动资金流出中，海天国际、远东宏信、中远海运港口、海螺创业、中国燃气、陆家B股与HTSC等所需交易被动资金流出的时间都在2 天以上。

    　　接下来发生什么：5 月31 日收盘后调整、6 月1 日生效从时间安排上，上述所有调整将于5 月31 日收盘后实施，6 月1 日正式生效。