充电桩系列(06)：国内充电桩景气度上行政策加持按下快进键

国内充电桩保有量稳步增长。截至2023 年4 月底，国内公共桩保有量达到202.5 万台，同比+52.03%，环比+3.42%；同期国内随车配建私人桩保有量达到406.7 万台，同比+104.17%，环比+4.71%。从月度趋势看，国内公共桩及私人桩保有量均呈现平稳增长态势。与之相匹配的是月度充电电量也在逐级提高，2023 年4 月份单月充电量26.8 亿度，同比+88.73%，环比7.63%，进一步凸显电动车及基础设施建设的景气度仍处于高位运行。

    国内公共桩增速快于私桩，凸显其高成长性及必然性。2023 年1-4 月，全国充电桩新增88.2 万台，同比+79.3%，其中公共桩增量22.7 万台，同比+167.70%；同期随车配建私人充电桩增量65.5 万台，同比+60.80%。公共桩增速高于私人桩主要系1）政策：今年2 月工信部等八部门联合要求在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，旨在达成以下主要目标：

    ①新增及更新车辆中新能源汽车比例达80%；②新增公共标准桩与新能源标准公车推广数量比例达1：1。政策驱动国内公共桩建设进度加速，从而相较于2022 年1-4 月取得了快速增长。2）市场：新能源汽车的长期健康发展离不开充电桩等基础设施的配套跟进，在国内电动车存量规模越来越大的情况下，发展充电桩成为客观且迫切的任务，尤其是以高速公路、商超等为代表的公共桩更能解决广大车主的里程焦虑。1-4 月增量车桩比为2.5，仍处于较高水平，凸显充电桩供给紧张。

    公共充电桩的供给更加捉襟见肘。2022 年国内新能源汽车保有量为1310万辆，公共充电桩保有量为179.7 万台，对应公共车桩比7.3。截至2023 年4月，新能源汽车保有量为1532.2 万辆，公共充电桩保有量为202.5 万台，对应公共车桩比7.6，仍处于上行通道，主要系新能源汽车增速较快而配套设施建设仍旧滞后，凸显公共充电桩弥合市场需求亟待解决。

    公共直流桩占比提升空间较大。截至2023 年4 月，公共充电桩202.5 万台，其中直流充电桩85.5 万台，占比42.22%；交流充电桩116.9 万台，占比57.78%。

    政策给行业注入强心针。5 月5 日，国务院常务会议审议通过了加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。会议强调要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施。目前国内的实际情况是充电桩分布不均、充电桩利用率较低、充电排队时间过长等。未来“行业政策细化+新能源汽车加快渗透+车桩比高位”驱动下，预计充电桩降迎来发展黄金期。

    近年来众多竞争者跑步入场参与充电桩建设运营，目前已经形成了相对稳定的运营商竞争格局。截至2023 年4 月，公共桩运营企业中TOP5 占比68.6%，TOP10 占比86.3%，TOP15 占比93.9%。特来电、星星充电等大厂凭借多年来的技术积淀和精细化管理快速抢占市场份额，有效巩固了行业第一梯队的位置。

    投资建议：建议关注国内份额领先及海外业务实现突破的【金冠电气】、【金冠股份】、【炬华科技】、【绿能慧充】、【英杰电气】、【道通科技】以及核心零部件供应商【通合科技】、【英可瑞】、【沃尔核材】、【永贵电器】等。

    风险提示：新能源车销量不及预期；充电桩出海进度不及预期等。