ESG因子的“含金量”几何？

    　　ESG兴起的背后到底是承载了投资者美好的“愿景”还是提供了一种价值投资的新范式？在<esg 系列三：可持续投资的上下求索之路，是投资“愿景”还是投资“价值”？》中，长江战略数据从理论层面，基于海内外专家学者前沿研究，就esg是否有超额收益展开*度探讨；本期从实证角度以中证esg领先系列指数为切入点，探索国内esg因子的“含金量"。
    　　基本面视角看ESG因子选股PK基准：1）业绩增速维度，ESG领先系列指数较对应基准并未展现出较强成长性；2）估值维度，系列指数历史 PE_TTM 均低于对应基准，其中 300 和800ESG 领先指数整体估值中枢更低，当前处于历史估值低位：3）分红维度，系列指数拥直更高股息率。2022年，300、500、800ESG领先指数股息率分别达 3.59%、2.18%和3.35%。

    　　ESG 因子是否有 alpha？结论：ESG 系列领先指数相对于基准收益差均能被大部分常见风格因子解释，ESG 因子并未展示超额收益能力。1）风格暴露方面，系列指数在成长因子上无显著正向暴露，相较于对应基准呈现高分红、高盈利特征；在估值因子上仅500ESG领先指数有正向暴露；2）收益拆解方面，系列指数超额收益大部分能被盈利能力、分红等常见风格因子解程度，ESG 因子收益贡献不显著，近三月均呈现略微负贡献。

    　　2022年度 ESG 报告披露追踪

    　　截至2023年4月底，A股共有1741家企业披露ESG相关报告，整体披露率达34%，其中保险和银行已实现了全披露，油气石化、公用事业、煤炭及交通运输披露率均达50%以上。

    　　海内外 ESG 要闻速览

    　　国内要闻：1）积极参与国际合作，共促绿色发展；2）ESG相关信息披露要求趋严；3）加快农村风电、光伏发电开发应用，充分开发绿电潜力。

    　　海外要闻：1）国际 ESG 信息披露发展提速；2）系列措施发布助力电动汽车普及；3）“氢能发展如火如荼。

    　　国内 ESG 产品收益追踪

    　　主流 ESG 指数跟踪：本期基准类指数均小幅跑赢基准；领先类指数中仅 500ESG 领先跑赢基准；策略类指数中ESG120策略绝对收益领先，逾4%，800ESG价值超额收益领先，逾1.3%。1ESG公募基金月榜：本期建信上证社会责任ETF领涨，月度收益途2%.长江300ESG系列指数：300ESG领先和300治理领先指数领涨，超额沪深300约71bps。

    　　探秘中证 ESG 评级更新

    　　近日，遵循动态更新原则，中证指数有限公司更新了 A 股 4498 家上市企业截至 2023 年 4 月的最新ESG评级结果，目前全A评级覆盖率在87%左右。本期约0.6%的个股ESG评级结果发生变化，调整比例略有上升。其中，12 家企业 ESG 评级上调，15 家企业 ESG 评级下调风险提示1、海内外ESG 政策推进不及预期；

    　　2、本文测算均是基于历史数据并不保证其未来表现。