4月销量符合预期，国6b标准下半年实施，看好电池及新技术环节根据中汽协，4 月新能源车销量为 63.6 万辆，同比+113%，环比-3%，渗透率达30%，符合预期，我们看好后续销量将稳步提升。工信部等五部门发布公告称自2023年7 月1 日起全国范围全面实施国六排放标准6b 阶段，禁止生产、进口、销售不符合国六排放标准6b 阶段的汽车，针对部分实际行驶污染物排放试验（即RDE 试验）报告结果为“仅监测”等轻型汽车国六b 车型，允许销售至2023 年12 月31 日。该政策的实施将进一步推动车企向新能源车型布局，与此同时给予国六b 车型中RDE 试验结果为仅监测的车型半年的销售缓冲期，有效避免相关燃油车进行激烈价格战，市场有望平稳度过。目前板块已跌至市场底部位置，电池企业20X，材料企业15X，但市场仍是等待观望态度，我们认为悲观情绪主要原因还是对于需求的不确定性以及各环节盈利的担忧，同时又掺杂对于竞争格局改变的期待性。近期碳酸锂价格企稳回升、企业排产整体有所回升，我们认为产业链的景气度将呈现出弱复苏的趋势。
我们优先推荐关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔膜、盈利修复的电池厂；关注新技术如复合铜箔、新应用钠电池、电池回收利用等产业链。
锂盐价格回升，关注优质锂标的，回收产业链景气修复，推荐工艺领先渠道布局企业5 月12 日，电池级碳酸锂均价24.25 万元/吨，较上周上涨22%，价格回升明显。
前期碳酸锂加速下跌，材料厂采购谨慎多持观望态度，而随着价格回升，锂盐库存正逐步消化。中长期看，锂资源供需仍存在缺口，锂资源企业仍能享受锂价高位的利润，锂板块高业绩低估值，建议关注锂资源自供率高，低成本稳定产出且持续扩产的优质锂标的。与此同时，随着锂盐价格回升，我们认为回收产业链景气开始修复，回收企业有望增加废料采购量且企业盈利能力将稳步提升。建议关注工艺领先渠道布局的光华科技、天奇股份、格林美。
建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、骄成超声、道森股份、光华科技等。
风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动
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