电力设备及新能源定期周报：光伏产业链降价利于需求持续向好锂电5月排产复苏

投资要点：

    　　新能源汽车和锂电板块核心观点：4月新能车销量符合预期，5月排产有望企稳回升。1）需求至暗时刻已过，材料增速快于终端：4月国内新能源车产销分别达64.0/63.6万辆，同比+105%/113%（基数较低），环比-5%/-3%（3月季末冲量，4月节假日多工作日少）；渗透率达29.5%，环比+2.9pct。2）排产预期向好叠加锂盐厂惜售，碳酸锂散单价试探回升：4月主要企业实际产量比月初排产略有下调。5月主要企业三元电池排产计划约12.3GWh，环+8%，同+8%；铁锂电池排31.9GWh，环+19%，同+62%。

    　　光伏板块核心观点：上游大幅降价是产业链价格向良性发展的必然结果，坚定看好硅片龙头的强阿尔法。本周硅料、硅片价格降幅较大，但有别于春节前的大幅降价属于无量支撑的恐慌性连续杀跌，本次降价是在需求稳定支撑的背景下，产业链整体价格向良性发展的必然结果，降价后利润从硅料端向下游传导。

    　　风电板块核心观点：国内首座深远海浮式风电平台投产在即，海上风电加速向深远海挺进。本周招投标数据更新：招标0.21GW，陆风：总计0.21GW。（预）中标4.56GW，陆风：总计4.56GW。

    　　储能板块核心观点：储能产业发展加速，关注全球储能市场需求释放。国内多地储能政策持续推进，欧洲储能联盟成立，澳大利亚启动储能大规模招标，全球国家和地区政府及机构支持加速储能产业发展；且随今年上游锂电原材料价格大幅下跌，推动储能成本快速下降，当前碳酸锂价格逐步企稳下，下游储能装机需求有望实现快速放量，关注全球储能市场需求释放节奏。

    　　电力设备及工控板块核心观点：陕北-安徽特高压环评公示特高压建设加速，充电桩建设维持高增速。1）陕北-安徽特高压环评公示，特高压核准节奏有望加快：近日，陕北-安徽±800kV特高压直流输电工程环评公示。2）年初至今公用桩累计新增22.7万台，同比+22.7%维持高增速：根据充电联盟数据截止4月底，全国公用充电桩保有量为202.5万台，同比+52%，环比+3%。

    　　氢能板块核心观点：郑州市布局规划110座加氢站，氢能两轮车商业化加速。1）郑州市2025年加氢站规划数量110座，位列国内第一；2）氢能两轮车商业化加速：5月5日，永久出行的氢能两轮车、永安行的氢能自行车相继亮相第三十一届中国国际自行车展览会。

    　　风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期；政策落地不及预期；国际政治形势风险，市场规模不及预期；电网投资进度不及预期；氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。