本周权益市场冲高回落，商品小幅下探、黄金震荡调整，国债表现强于信用债。市场整体差异性不高。权益指数中，创业板指当期占据相对优势地位，而以沪深300 为代表的大盘股后期相对吸引力较强；非权益资产中，国债、信用债相对强势，而商品处于相对劣势地位，后期相对吸引力提升。

    　　摘要：

    　　本周（2023-0 5-08至2023-05-12）权益市场冲高回落，商品小幅下探、黄金震荡调整，国债表现强于信用债。本周权益市场开始转入下行节奏，主要指数均录得负收益，其中上证50 领跌全场，跌幅约2.02%，商品下跌延续，债券维持上涨走势。从当期收益率的分位数水平来看，所有权益指数均低于历史均值水平，其中上证指数、沪深300、上证50 明显低于第一四分位数水平。黄金、商品低于第一四分位数水平，国债位于历史均值水平与第三四分位数之间，信用债迫近第三四分位数水平。

    　　从本周权益市场申万一级行业板块来看：全部行业中仅7 个行业上涨，24 个行业下跌。其中，公用事业涨幅最大，上涨1.95%；建筑装饰、传媒则双双录得5%以上的跌幅。从当期收益率分位数来看，公用事业略高于第三四分位数，表现相对强势；建筑装饰明显低于5%分位数水平、传媒处于5%分位数水平，表现弱势；有色金属、商贸零售、石油石化、通信、食品饮料、建筑材料、机械设备、交通运输、医药生物、综合10 个行业明显低于第一四分位数，表现相对弱势；其余行业均处于第一四分位数和第三四分位数之间。

    　　从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看：本周市场整体差异性不高。在权益指数中，创业板指当期占据相对优势地位，而以沪深300 为代表的大盘股后期相对吸引力较强；非权益资产中，国债、信用债相对强势，而商品处于相对劣势地位，后期相对吸引力提升。

    　　从行业板块上看，公用事业、汽车和环保的后期相对吸引力较弱；建筑装饰、传媒和商贸零售的后期相对吸引力较强。

    　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。