新能源汽车产业链行业：政策持续提振充电桩国内市场景气度向好

事件说明：5 月5 日，李强主持召开国务院常务会议，审议通过关于加快发展先进制造业集群的意见，部署加快建设充电基础设施，更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴。会议审议通过了加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡和乡村振兴的实施意见。会议强调，要聚焦制约新能源汽车下乡的突出瓶颈，适度超前建设充电基础设施，创新充电基础设施建设、运营、维护模式，确保“有人建、有人管、能持续”。

    板块维持高景气度，主要公司一季报兑现超预期。充电桩制造端，Q1 国内新建公共桩16.1 万台，同比增长高达89.3%，且直流桩占比提升；运营端，Q1 公共充电电量达73.4 亿度，同比增幅超109%，而公桩保有量同比仅56%，公桩利用率显著提升；业绩端，主要公司充电桩业务发展迅速，在充电桩业绩高增长带动下，万马股份、盛弘股份、通合科技等公司Q1 归母净利润实现翻倍增长，道通科技、特锐德等公司归母净利润也实现两位数增长。

    国内政策频出，国内充电桩布局较深的运营及制造公司将迎较大弹性。继4 月28 日中央政治局会议首次重点提及充电桩定调后，5 月5 日国常会通过实施意见，意味着政策细则即将落地并推行，后续有望带来两方面增量：（1）一线城市电车保有量提升持续带动公共充电需求，运营企业将受益；（2）三四线城市充电桩配套落后，叠加为配合新能源车下乡，下沉市场的充电桩建设将带动设备制造需求，预计未来设备企业或将陆续看到新增订单。从这个角度看，特锐德、万马股份、绿能慧充等充电桩制造企业，后续或有额外弹性。

    继充电桩海外高增长带来出口逻辑后，国内市场Q1 表现及近期政策也持续印证行业高景气度。建议关注两条主线：（1）国内市场布局较深的公司，关注运营及制造均布局的特锐德（300001，未评级）、万马股份（002276，未评级）（同时具备电缆材料逻辑），制造公司绿能慧充（600212，未评级）、金冠股份（300510，未评级）、永贵电器（300351，未评级）、沃尔核材（002130，未评级）等；（二）布局海外，且取得订单突破的公司，建议关注道通科技（688208，买入）、盛弘股份（300693，未评级）等。

    风险提示

    政策落地不及预期；

    新能源汽车需求不及预期；

    市场竞争加剧等。