电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300指数下跌1.97%，申万电子指数下跌1.51%，行业整体跑赢沪深300指数0.46百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第13位，PE（TTM）40.90倍。子板块本周涨跌：消费电子（0.66%）、其他电子（-0.39%）、光学光电子（-0.59%）、电子元器件（-1.91%）、半导体（-2.99%）、电子化学品（-4.63%）。
电子板块观点：AI赋能智能终端趋势明确，关注消费电子和IoT芯片领域估值重塑。1）从行业周期看，每轮消费电子景气周期主要是由技术进步所引发的新需求所驱动。随着各类大模型的陆续发布，AI的应用场景从目前的PC和云端逐步延伸到智能手机、智能音箱、智能家居等IoT设备领域的趋势明确，消费电子产品的用户体验有望在AI的赋能下被重新定义，手机和IoT设备有望在未来成为万物互联和AI+应用的主要流量接入口，将有望提升下游智能硬件价值量、促进各类AI软件生态的创新、并加速下游消费电子产业的更新换代及复苏节奏。2）从行业估值看，当前申万消费电子板块PB2.48倍，PE（TTM）21.61倍，显著低于行业历史中位数和平均数，估值筑底修复确定性较强。后续随着我国消费逐渐转暖、AI赋能智能终端，下游终端需求有望加速复苏，建议关注AI+的价值重估。
投资建议：1）半导体材料：我国半导体材料国产替代仍处初期，CMP材料、光掩膜和光刻胶等原材料仍具备较大替代空间，部分子板块景气度持续高企，长期配置价值凸显，关注安集科技、鼎龙股份等；2）功率半导体：随着新能源行业持续扩容，IGBT是新能源核心上游，将有望持续受益于海内外新能源的快速发展，关注斯达半导、士兰微等；3）面板行业：TV面板价格回暖趋势明确，行业库存逐步恢复至健康水平，TV面板价格有望在今年继续反弹，关注TCL科技、京东方A等；4）车规级MCU：受益汽车智能化和全球缺芯，关注兆易创新。
风险提示：（1）全球宏观经济波动风险；（2）下游终端需求不及预期风险；（3）新技术发展及商业化不及预期风险；（4）中美贸易摩擦风险；（5）国产替代不及预期风险
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