有色金属行业周报：美元指数走强压制金属锂价持续反弹

　工业金属：美联储偏鹰表态叠加国内复苏节奏缓慢，工业金属承压

    　　国际方面，美国劳工统计局公布的数据显示，美国4 月未季调CPI 年率录得4.9%，连续第10 次下降，为2021 年4 月以来新低，低于市场预期5.0%，4 月PPI 同比上升2.3%，预期为2.5%，为2021 年1 月以来新低，但核心通胀较为稳定。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，通胀下降但顽固，可能不得不长期坚持紧缩的货币政策。

    　　国内方面，社融数据显示国内复苏节奏缓慢，低于预期，工业金属短期承压。中国4 月社会融资规模增量12200 亿人民币，低于预期20000亿人民币，4 月M2 货币供应同比增长12.4%，预期12.5%，4 月M1 货币供应同比增长5.3%，预期5.1%，4 月新增人民币*7188 亿人民币，远低于预期14000 亿人民币。建议关注：天山铝业、神火股份、云铝股份、金诚信、创新新材、南山铝业、西部矿业、索通发展、锡业股份等。

    　　铜：消费疲软库存增多，铜价短期或筑底

    　　本周LME 铜收报8243 美元/吨，较上周下降3.93%，沪铜收报64610元/吨，较上周下降3.29%。基本面上，据SMM：供给端，受宏观压制影响海外跌幅阔于国内，沪铜进口亏损减少，后续关注进口铜变动；需求端，因铜价绝对价格走低下游采购量有所提高，但下游反应终端企业的订单量未见增加，消费表现一般。考虑当前国内需求复苏缓慢，多数企业采购采取谨慎态度，并不积极，对需求前景担忧气氛影响下预计铜价短期筑底。

    　　铝：终端需求偏弱，铝棒库存总量偏高

    　　周内铝价下跌，LME 铝收报2244 美元/吨，较上周下降3.32%，沪铝收报17870 元/吨，较上周下降2.46%。据SMM，供给端，4 月西南地区合计复产规模达43 万吨，预计5 月份全国电解铝复产规模在18-20 万吨，云南省内电解铝企业持稳生产为主，运行产能并未产生变化。需求端，市场悲观情绪较浓，下游接货冷清，铝锭社会库存维持去库状态，4 月累计去库23.5 万吨，但下游实际订单及开工数据偏弱。铝棒库存总量高于往年同期，4 月去库约1.6 万吨，去库状态给予铝价一定的支撑，但消费偏弱背景下铝价偏弱震荡。

    　　锡：供应宽松库存偏高，锡价下行

    　　周内锡价下跌，LME 锡收报24895 美元/吨，较上周下降4.43%，沪锡收报197130 元/吨，较上周下降5.60%。据SMM，供给端，4 月国内精炼锡产量为14954 吨，环比减1.06%，同比减0.99%，1-4 月累计产量同比减3.37%，受锡矿供应紧缺及锡矿加工费波动影响，云南部　　分冶炼企业减停产。印尼4 月锡锭出口至中国2478.2 吨，环比增加52%，大量低价进口锡的流入对国内企业造成冲击。需求端，下游市场需求未见明显好转，前期有大量社会库存。整体看，虽然国内锡矿供应仍紧缺，但减产空间变小，多数企业维持稳定生产。

    　　锌：锌锭供应较宽松需求未见起色，锌价震荡偏弱本周LME 锌收报2555 美元/吨，较上周下降4.72%，沪锌收报20650元/吨，较上周下降2.98%。据SMM，供给端，当前矿端供应较为宽松，冶炼厂生产积极性较高；需求端，下游仍有看跌情绪，升水上行乏力，采买增量不及预期，整体需求未见明显好转。综合来看，锌锭供应宽松，下游需求有待提高，预计锌价短期震荡偏弱。

    　　能源金属：工信部公示免车辆购置税名单，5 月第一周新能源汽车销量高增

    　　国内方面，据SMM，5 月9 日，在工信部公示的《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（第六十五批）中，车辆型号为BYD6483SBEV1 的比亚迪宋PLUS,比亚迪护卫舰05 以及车辆型号为BYD6483SBEV 的比亚迪宋PLUS,比亚迪护卫舰05 等车型赫然在列。此外，奇瑞、上汽也有多款车型入选。乘联会数据显示，5 月1-7 日，新能源车市场零售9.9 万辆，同比去年同期增长128%，较上月同期增长38%；今年以来累计零售194.3 万辆，同比增长39%；5 月1-7 日，全国乘用车厂商新能源批发6.8 万辆，同比去年同期增长35%，较上月同期增长8%；今年以来累计批发210.8 万辆，同比增长32%，销量维持高增。建议关注：赣锋锂业、中矿资源、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业、盐湖股份、西藏矿业、西藏城投、雅化集团、川能动力、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业等。

    　　锂：云母供应紧缺，碳酸锂价格延续涨势

    　　本周碳酸锂价格延续涨势，锂辉石价格收报3920 美元/吨，较上周上涨5%；电池级碳酸锂价格24.2 万元/吨，较上周上涨34.1%；电池级氢氧化锂价格22.75 万元/吨，较上周上涨21.3%。碳酸锂方面，据SMM 供给端，矿端云母供应紧缺，矿价上涨导致盐端成本走高，因此持货商惜售心态明显；需求端，SMM 预计5 月我国电芯产量将达48.6Gwh，环比上涨26%，同比上行26%，现货市场碳酸锂市场看涨情绪强烈，下游询盘增多。综上所述，供给端刚性较强，需求端情绪高涨，预期锂价延续涨势。

    　　镍：下游需求疲弱叠加供应宽松，镍价加速下行本周镍价小幅下跌，电解镍收报176,800 元/吨，较上周-6.9%；硫酸镍收报33,200 元/吨，较上周下跌2.1%。据SMM 供给端，目前电解镍可流通库存逐步有所恢复，印尼镍生铁船只到港持续增加，而贸易商虽实际上已有一定利润，但由于手中可流通货物偏少，均不着急出货；需求端表现疲弱，三元前驱体工厂需求持续降低，部分前驱厂为维持生产开拓新客户，无奈低价出货。综上，电解镍下游采购情绪　　偏弱叠加电解镍供应偏紧情绪缓解预计镍价支撑减弱，电解镍和硫酸镍价格下行。

    　　钴：钴需求持续不振，价格小幅下跌

    　　本周电解钴价格收报25.65 万元/吨，较上周下跌1.3%；硫酸钴收报34,750 元/吨，较上周下跌0.7%；四氧化三钴收报14.5 万元/吨，较上周下跌4.9%。电解钴方面，据SMM 供给端，国内电钴头部大厂出厂价格有所下调；需求端，需求方目前市面现货仍较多，订单和出货量较稳定。硫酸钴方面，据SMM 供给端，钴中间品的盐厂由于当前难以买到对应价格的原材料，挺价意愿增强；需求端，三元前驱市场依旧未见明显回暖，消费类电子需求有所上升，采购硫酸钴转去做四钴需求有所增加。

    　　稀土：现货紧张，稀土氧化物价格整体上调

    　　本周氧化镨收报45.0 万元/吨，较上周保持不变；氧化铷价格46 万元/吨，较上周保持不变；氧化镨铷收报45.8 万元/吨，较上周上涨5.29%。据百川，本周镨钕市场询单增加，现货数量紧张，报价试探上涨，实际成交低位上移，市场情绪有所好转，下游刚需补货；镝价格上涨，因市场有低价收货，且市场镝的库存成本整体居高，更低价格出货意愿下降，现货出货不多，支撑价格上涨，铽价格持续偏弱，终端需求不足，用量较少，询单成交稀少，价格持续下探，更多商家持货观望，目前价格整体表现尚可，继续观望后市需求变化，预计近期稀土价格偏稳调整。建议关注：金力永磁、中科三环、中国稀土、盛和资源、北方稀土等。

    　　贵金属：美元指数上行，金价承压

    　　本周COMEX 黄金周五收盘价2015.6 美元/盎司，较上周下跌2.09%，COMEX 白银周五收盘24.15 美元/盎司，较上周下跌7.90%。美元指数本周五收于102.7，较上周五收盘价101.72 上涨1.41%；美元实际利率本周五为收盘价1.28，较上周1.23 上涨4.07%。美国上周初请失业金人数得26.4 万人，为2021 年10 月以来的最高水平，美联储5月加息25 个基点至5%-5.25%，美联储理事米歇尔鲍曼周五在欧洲央行研讨会上指出，如果通胀保持高位，且就业市场依然吃紧，进一步收紧货币政策仍可能是适当的，她预计政策利率需要在一段时间内保持足够的收缩力度，以降低通胀，并创造条件，支持强劲的劳动力市场。美国银行业动荡，美国第一共和银行被摩根大通收购，可用流动性与无保险存款比值更低的地区性中小银行面临危机，短期衰退及美联储降息预期博弈，贵金属价格或维持震荡。建议关注：山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、湖南黄金等。

    　　风险提示：金属价格大幅波动，新能源需求大幅下滑，宏观经济表现不及预期。