欧洲4 月电动车销量季节性回落。4 月德国、法国、挪威、英国、瑞典、意大利六国电动车销量合计12.8 万辆，同比增长13.1%，环比下降42.5%；六国4 月电动车渗透率达20.5%，同比-0.5pct，环比-2.4pct。23 年特斯拉柏林工厂的产能释放仍是重要看点之一，预计全年欧洲电动车销量280 万辆，同比增长超20%。

    　　本周行情回顾：本周（2023/5/8-2023/5/12）沪深300 指数跌幅1.97%，其中电力设备上涨1.25%，跑赢沪深300 指数3.22pct，在31 个申万一级行业中排名第4；本周申万电力设备二级行业中，电池、风电涨幅靠前，分别上涨3.54%、3.44%；截至2023 年5月12 日，今年以来申万电力设备指数累计下跌5.34%，跑输沪深300 指数7.05pct。

    　　行业动态：本周产业链价格触底反弹，碳酸锂、正极材料、电解液、六氟磷酸锂等环节普遍上涨，5 月份以来受到终端需求复苏以及库存去化接近尾声的影响，中游排产显著回暖，需求端修复支撑材料价格上行，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。

    　　光伏方面，本周硅料价格加速下跌，国内硅料价格区间跌至140-160 元/公斤，N 型用料价格也随之下降，但仍较P 型用料有5-10 元/公斤左右的溢价；本周硅片价格维持下跌趋势，且有扩大迹象，本周国内主流硅片企业正A 级硅片实际成交价格处于5.4-5.6 元/片区间；电池片方面，本周电池片价格出现小幅下滑，本周国内单晶M10 高效电池片的主流厂商价格为1.03-1.04 元/W，单晶G12 高效电池片主流为1.1 元/W；组件方面，国内组件价格出现缓跌，主流价格区间为1.65-1.7 元/W，主流厂商组件价格在1.65 元/W以上；辅材方面，本周内辅材价格相对平稳，3.2mm 光伏玻璃价格为25.5-26 元/㎡，2.0mm 光伏玻璃价格为18-18.5 元/㎡。

    　　公司动态：亿纬锂能海外建锂电厂；国轩高科成为大众海外供应商；金刚光伏拟募集不超过20 亿元，投入募集资金14 亿元于年产4.8GW 高效异质结电池及1.2GW 组件生产线项目，投入募集资金6 亿元于补充流动资金项目。

    　　投资分析意见：电动车方面，量的预期进一步承压。年初至今电动车板块上演了一波倒V型行情，一月份反弹有市场风险偏好回升和外资买入的推动，二月起的回调则对应了新一波车企降价以及产业链开工不足的较弱的基本面，3、4 月份仍处于低谷，5 月份以来行业景气度显著回升，终端需求、企业排产皆有积极变化。今年全年将是电动车产业链的压力测试期，分化洗牌加剧，具备盈利确定性的环节将更为稀缺。建议关注竞争格局较好的储能、隔膜、结构件、海外环节，以及4680、钠电等新技术量程进程，关注鹏辉能源、珠海冠宇、恩捷股份、科达利。光伏方面，Q1 高景气度延续，硅料价格下降促使海内外需求齐高涨，头部一体化组件企业产销两旺，盈利修复明显。经过较大幅度的调整，光伏作为具有业绩支撑的成长板块，当前估值性价比已经凸显。建议关注1）硅料龙头自上而下打造一体化：通威股份；2）专业电池龙头布局ABC，打造第二增长极：爱旭股份；3）国资入主，TOPCON 大干快上：中来股份。