4 月，经济从消费提振转向投资引领。经济复苏处于两个阶段之间的过渡期，数据整体偏弱。我们认为，不必过分解读，不过政策力度加大的必要性上升。具体说，虽然面临低基数，但4 月多项数据同比增速改善有限，复合同比增速有所下滑，环比走弱幅度较大。以环比增速来看，4 月工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资走弱幅度较大，分别为0.5%、-0.6%、-0.5%（3 月为0.8%、-0.9%、0.3%），投资中房地产、基建、制造业同比增速也皆有所走弱。
向前看，宏观经济和政策走势如何？对各类资产有何影响？请听中金公司总量以及行业为您联合解读。
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