2022 年行业景气自下半年开始回落，利润承压小幅下滑2022 年基础化工行业上市公司（根据申万2021 一级分类基础化工行业上市公司合计397 家）共实现营业收入22362 亿元，同比增长15.3%，实现营业利润2620 亿元，同比下降6.1%，实现归属上市公司股东的净利润2055 亿元，同比下降5.6%。
行业整体综合毛利率为20.2%，同比-3.2pcts；期间费用率为8.1%，同比-0.9pcts。行业整体净利率为9.9%，同比-1.9pcts。
2023 年第一季度单季度盈利水平环比提升
2023 年第一季度单季度基础化工行业样本上市公司共实现营业收入3820亿元，同比下降6.5%；实现营业利润335 亿元，同比下降45.9%；实现归属母公司所有者净利润为261 亿元，同比下降46.3%；实现净利率7.3%，同比-5.4pcts，期间费用率为8.7%，同比+0.8pcts。
2023 年第一季度单季度基础化工行业全体上市公司共实现营业收入5019亿元，同比下降5.8%；实现营业利润431 亿元，同比下降46.2%；实现归属母公司所有者净利润为340 亿元，同比下降46.3%；实现净利率7.1%，同比-5.4pcts，期间费用率为8.7%，同比+0.8pcts。
在建工程延续高速增长，行业整体固定资产规模或将快速提升2023 年一季度期末基础化工行业全体/样本上市公司固定资产总额分别为9560/7432 亿元， 同比分别增长14.0%/11.5% ； 在建工程总额分别为3414/2473 亿元，同比分别增长47.9%/42.0%。
行业在建工程同比增速自2015 年第三季度进入负增段，连续11 个季度负增长，至2018Q2 转正，并在2018Q4 达到阶段高点的24%，之后逐渐回落至2021Q2 的10%。从2021Q3 开始，基础化工行业在建工程同比增速持续提升，2022Q2 在建工程同比增速达到自2012Q3 以来的最高点，化工行业处在新一轮资本开支密集期。
其中，头部企业如万华化学、新和成、扬农化工的固定资产同比增速超过行业整体水平，但同时23Q1 行业整体同比增速明显提升，未来行业整体固定资产规模或将快速扩张。
投资策略与观点
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风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期
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