公司主营业务主要包括煤炭和铁路运输。2004 年上半年煤炭业务毛利占公司主营业务的93.03%，铁路运输业务则由于技术改进，从2001 年起毛利率逐年下降，导致毛利占公司主营业务的比重从2001年的18.31％下降到2004年上半年的 4.21％。
公司煤矿产能为585万吨/年，入洗能力为405万吨/年，近年来原煤产量保持在700 万吨左右。精煤市场需求不足导致公司洗选能力利用不足。但随着精煤需求增加、价格上涨，公司精煤产量将逐步增加。
公司下游客户主要分布在华东地区，销往上海、江苏和浙江三省市的煤炭收入占90％以上。同时由于区域煤炭需求行业众多，公司煤炭销售结构比较分散。
原计划投资两个高新技术项目的募集资金在2001年变更投向解放姚桥煤矿西翼煤炭资源工程项目，显示公司的高新技术发展战略难以维持。公司收购电解铝项目恰好在电解铝投资过热之前，该项目盈利前景不容乐观，将面临较大的系统风险。
公司煤矿业务尚未达到规模经济，且公司不属于13个大型煤炭基地，目前又偏重投资电解铝及铝加工项目，因此未来公司煤炭业务有被边缘化的可能。
预计2004－2006年公司煤炭销量分别为725万吨、725 万吨、770 万吨左右，05 年煤炭平均价格将同比上涨15％以上，短期盈利能力较强。
2004 年1－3 季度累计计提效益工资13481 万元，年底部分将冲回，效益工资发放额无法确定使公司管理费用难以准确预测。
预计2004－2006 年公司EPS 分别为0.97 元、1.08元、0.93元。以12 月29 日收盘价计，04 年公司动态市盈率为13 倍左右，目标价位为14 元左右，给予短期“推荐”评级；未来公司煤炭业务规模经济不明显，给予长期“中性”评级。
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