如果说企业的发展就象前进中的火车,那么治理就是“车轨”,而
管理则是推动企业前进的动力机车,车轨虽然不是火车前进的力
量,但它是火车顺利达到目的地的基本保障,任何超过车轨承受能
力的速度都将是引发一场灾难。
当前国内出现的对MBO 的反思,本质上讲就是因为激烈的市场竞争
导致管理创新需求,与刚性的公司治理产生了严重的冲突。
实证研究表明:(1)公司治理指数与综合业绩显著性正相关,在保
持其他条件不变的情况下,CGI 指数每提高10 分,每股收益会提
高0.13 元,净资产收益率会提高0.3%;(2)竞争的激烈程度与公
司治理指数呈负相关。这印证了我们关于竞争对公司治理的改善是
有条件的推论。
我们郑重建议,高度关注市场竞争激烈行业,且所有权为国家控股
的上市公司面临的治理风险。