基金在2004年最后一个月,面对严峻的投资环境。A股市场受到新股扩容预期冲击、资金压力冲击、以及一系列对蓝筹股的事件冲击。在此基础上,基金核心资产的表现,更多体现为行业特征淡化下的个体分化。
在疲弱市场中,投资者给予利空以更大关注和强化;但同时也是市场在释放风险和积累利好的阶段。我们对于后期市场的信心,来自于合理估值公司对市场低位的有效支撑。
建议把握市场平衡格局,对开放式基金择机增持。品种上建议考虑资产规模适度,资产组合偏重于具有稳定增长模式、受增量资产冲击小的稳定型资产的基金。
封闭式基金自11月中到12月,在高折价率和分红因素的推动下,表现强于A股市场。我们认为,从时间和成本的角度考虑,封闭式基金折价率出现拐点的条件还不充分;分红因素则更多表现为阶段性的影响。仍然强调封闭式基金的长期价值,对其短期走强持谨慎态度。