化学原料药行业12月跟踪报告

药品制造业的毛利率呈不断下降的趋势，化学原料药和生物、生化制品的毛利率今年以来出现快速下跌。主要原因在于原料药价格出现大幅下降，另外作为生产药品的化学原料，粮食以及能源的价格上升，进一步导致产品的成本上升所致。

    近几年原料药制造业行业的规模增长较快。利润增长在2003年产品价格上扬和规模快速扩大的情况下实现了爆发式的增长。2003 利润增长速度达到43.91%，而2004 年的化学原料药制造业的日子就相对难过的多，许多企业毛利率快速下降，利润快速下滑，甚至出现亏损，整个行业利润出现了负增长。

    我国原料药的出口比例大约在25%左右，目前有许多大型的原料药制造企业产品的出口比例在30%以上，这些企业在过去几年保持了较好的盈利能力和较快的增长速度。2004 年，这些企业的增长速度明显放缓，特别是生产青霉素类和VC的企业，在产品价格在低位盘整和费用居高不下的情况，利润快速下滑。

    目前，人民币面临的升值压力较大，在2005 出现汇率变动的可能性非常大。出口型原料药制造企业面临的汇率风险正逐步体现出来，不同的企业面临的风险大小显然不同。受升值影响最大的原料药制造企业有新和成，鑫富股份，华海药业，海正药业和华源制药等。人民币升值5％，对以上五家企业的利润损失将超过5％，这些企业面临的汇率风险较大。

    化学原料药整个行业2005 年增长速度将放缓，利润出现快速增长的可能性不大。但就某些产品具有一定核心技术的企业来说，快速增长仍然可期，例如华海药业；另外一些市场前景的企业值得关注

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