● 铜行业属于资金密集型和技术密集型行业,今后几年中国铜市场格局仍将是供不应求,但缺口会逐步缩小。综合供求基本面和资金面两方面的考虑,长期铜价将不可避免地有下降趋势。而短期铜价因为铜需求量极大和汇率因素将会继续保持强势。
● 公司优越的地理和资源优势,巩固了公司的采购和销售市场。公司销售范围以华东地区为主,江西铜业以华南地区为主,而云南铜业则以西南地区为主。目前,以长江三角洲为代表的华东地区成为了全国经济增长的亮点,所以铜都铜业的销售市场后劲十足。
● 目前公司有相当部分的铜矿原材料从国外进口,本币升值会降低生产成本。同时公司经营的铜精矿加工费用大幅上涨,公司未来业绩增长会得到一定程度的保障。
● 冬瓜山项目投产以后,公司原料自给率将大大提高,同时随着后续项目的有序推进,公司产业链将得到有效完善,公司未来抵御铜价波动风险能力将大大增强。公司发展后劲十足,未来持续成长十分可期。
● 近期铜都铜业股价处于底部横盘整理走势,根据我们对公司的预测,2004 年公司经营的每股收益将达到0.38 元左右(调整后),公司目前的动态市盈率为14.28 倍,低于行业平均动态市盈率16.72倍,若以行业平均市盈率来计算,铜都铜业价格应该在6.35 元左右,由于近期大盘走势较弱,结合我们对大盘的判断,我们给出铜都铜业的投资建议是中期“增持”。