由于今年以来国际黄金需求总量同比上涨了7.6%,而黄金供给总量却下降了15%,导致金价大幅上涨;
近年来,黄金需求增长的主要驱动力来自投资需求,且对金价的影响日益深远。国际近年来黄金矿产量平均稳定在每年2600吨左右,加上其他方面的供给,全球实金供给量大约3000-3100吨/年;全球实金需求量大约3000-3200吨/年,全球实金供需两大主体缺口不超过200吨/年,实金供需基本平衡;
展望2005年,我们认为矿产金的供给量受前几年勘探预算减少等原因的影响,还将呈现下降的趋势。而投资需求在美元贬值、地缘政治等因素的影响下,还将保持旺盛的增长势头;
由于近年来国际金价的上涨幅度已经出现减缓势头,我们对2005年国际金价持谨慎乐观的态度,预计金价波幅380-480美元/盎司之间,均价430美元/盎司(折合人民币约115元/克);
根据国内两家上市公司盈利能力与增长潜力的分析,我们认为投资者可根据资产组合对投资风险的偏好,从中选择盈利能力强的山东黄金或者增长潜力大的中金黄金进行投资。