由于前期预测假定所得税抵免额为0,故本次预测将公司所得税项目调减与所得税抵免额优惠相等金额,导致公司2004年EPS由上次预测的0.61 元上调至0.76 元。公司2005 年抵免额尚无法确定,维持上次报告中2005 年EPS 为0.91 元的预测结果。以2005年1月10日最新收盘价12.20元计算,公司2004年动态市盈率为17倍,与化工行业18倍合理市盈率水平相当;但公司2005年业绩继续大幅增长,动态市盈率将下降到13 倍,故维持短期“推荐”的评级。公司多元化产品战略和化肥、化工一体化生产体系基本成形,抗御行业周期性景气波动的风险较强,维持长期“推荐”评级。