A 股市场估值的特殊性决定估值水平的因素可分为经济性与制度性两类,汇率变动预期、流通股含权预期以及股权分置下的公司治理结构问题是影响A 股市场估值的特有因素。
经济增长的质量是新兴市场估值的压力之一新兴市场经济增长率高但其股票市场估值水平并没有高出成熟市场,根本原因在于企业资本投资回报率偏低。发展中国家偏高的银行不良*比率预示着资金使用的低效益,企业利润的增长难以带来相应的现金流回报。
法制体系和公司治理结构缺陷导致新兴市场估值折价新兴市场的制度环境和公司治理结构存在不足,中国即使与亚洲其他新兴市场相比还处在落后阶段,其目前的风险溢价并没有真正反映实际情况,这是A 市场估值的另一大压力所在。