价值投资理念促成每年公布年报期间的业绩浪成为主要的上升波段,出现高点的时间约在4 月上旬或中旬。由于2005 年政府依然坚持宏观调控的政策,上游产业较难持续出现大幅增长的现象,属于此类行业大流通市值股票的走势一定程度上会抑制大盘的涨幅,不会突破2004 年的年内高点1783 点。从历年持续时间较长的底部形成后的上涨幅度看,近几年都在35%-40%之间, 2005 年顶部约在1700 点附近。业绩浪的顶部形成后,大盘会步入较长时间的调整。
市场热点会转移至创新重组、科技等题材板块的炒作上,但这些小流通市值的股票对股指的贡献有限。询价机制一定程度上会使首发新股发行价处于偏低的市盈率水平,高市盈率股票或绩差股价格会继续回落,以延续结构性调整。从2003 年和2004 年的情况看,8月份以后形成年内底部的可能较大,1997 年5 月至1999 年5 月的盘整带1100 点具备较强的支撑力,也视为最为悲观的底部位置。