描绘“国企改革”新画卷，把握“高分红央企”重要投资契机国企改革与*估共振，央企迎来价值重塑。今年以来*估行情持续演绎，估值迎来重塑。三年国改收官后，新三年行动方案、中国特色估值体系、对标世界一流企业价值创造行动相继提出，催化新一轮国企改革行情。叠加政策助力和改革推进，央企有望进一步打开估值空间。

    　　高分红与高质量发展双击，央企配置价值凸显。央企基本面不断改善，后续有高质量发展作支撑，在当前4 月经济数据低于预期，国内经济弱复苏环境下，高分红、高现金流央企的配置性价比将大大提升。

    　　聚焦高分红头部央企，央企股东回报ETF 投资正当时。*估成分股内部股息率定价提升，个股5 月以来涨跌幅与自身股息率呈正相关关系。央企股东回报ETF 承接国企改革利好，同时具备业绩支撑、低估值高分红等方面的显著优势，为投资者提供了跟踪配置高分红优质央企的投资利器。

    　　中证国新央企股东回报指数基本情况

    　　编制思路：中证国新央企股东回报指数（932039.CSI），由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

    　　指数特点：成分股市值小于500 亿元的为28 家，这些股票兼具高分红和成长空间；行业分布与沪深300、中证红利皆存在较大差异，主要集中在建筑装饰、钢铁、公用事业、石油石化、煤炭行业；前十大权重股多为所在行业的龙头股，今年以来的平均涨跌幅达到23.61%；成分股与中证红利指数重合度低。

    　　指数表现：截止2023 年5 月15 日，自基日以来年化收益率为6.26%，夏普比率为0.32，均高于沪深300、中证红利和中证央企红利指数。成分股分红回购力度较大，具有较强红利属性；近三年成分股现金分红总额为7178.17 亿元，回购总额为807.54 亿元。

    　　央企股东回报ETF

    　　5 月24 日，央企股东回报ETF（基金代码560070）正式成立，认购户数11731，募集份额合计20 亿。该基金是首批成立的央企股东回报主题ETF 产品，主要投资于中证国新央企股东回报指数成份股，为投资者提供了便捷布局A 股高分红优质央企、把握央企投资机遇的投资利器。

    　　风险提示：本研究基于市场历史数据，基金的历史表现不代表未来表现。若未来市场环境发生较大变化，基金的实际表现可能与本文的结论有所差异。本报告仅作为参考，不构成投资收益的保证或投资建议。