聚焦全球，A股、港股、美股分红有何差异？

    　　A 股红利策略近些年来表现一直较佳，但全球视角上看，仍与海外成熟市场在分红水平、高股息率板块、分红策略稳健性等有所差异。展望红利投资前景，可西学东渐，通过与海外比较一览分红差异及发展趋势：

    　　1） 分红意愿：A 股市场分红总额保持较高增速，且分红上市公司数量占比逐年提升，具备较强的红利投资基础，但分红持续性和增长性仍与美国等发达市场存在一定差距；2） 股利支付率和股息率：中国香港市场整体最高，A 股上市公司分红意愿和股息率水平整体居中，而美国市场相对最低，A 股2022 年股利支付率约32.5%，股息率约1.9%；3） 分红板块：A 股中分红主要集中在上证主板，央、国企分红力度更大；港股中分红主要来源于国企中概股，香港本地企业分红总额占比不高；美股中纽交所分红总额占据主导地位；4） 高股息策略收益：港股高股息策略整体股息率收益高于A 股和美股，基本在5%以上，A股高股息策略alpha 收益相对更显著，美股高股息策略选股alpha 整体较低；5） 分红时间及频率：A 股市场分红频率多为一年一次，并且集中在年报进行分红，股利实际发放时间多集中在5 至7 月，港股年均分红次数约1.5 次，美股多采用季度派息的方式。

    　　追踪行业动向：公用事业政策频出，半导体分销高景气本周市场震荡调整，大部分板块有不同程度的回撤。公用事业板块受热电相关企业估值重估拉动，本周小幅上涨1.38%，超额全A 达2.78%。细分领域来看，复合型公用事业上涨约3.79%。

    　　其次，镁光公司受制裁或有利于国内存储半导体行业产能释放，半导体分销板块本周盘面涨幅达8.3%，领跑长江三级行业。此外，光伏组件需求强劲，纯碱降价或支撑其毛利扩张，光伏玻璃板块亦录得7.41%的涨幅。

    　　聚焦主题热点：东数西算领涨，专精特新反弹

    　　本周东数西算指数（862201.CJ）领涨主题，周度收益约1.61%，超额沪深300 近4%。随着成长近阶段反弹，专精特新全指（862300.CJ）延续上周良好势头，周度涨幅0.35%，超额沪深300 逾2.7%。

    　　捕捉风格信号：创成长领涨，高弹性风格继续占优本周成长、高波动、动量、高估值风格主导市场。长江低估值成长指数（861202.CJ）表现亮眼，周度收益达1.92%，超额长江全A 指数3.32%。宽基增强方面，“成长+动量”策略延续上周在创业板和科创板的亮眼表现，其中创业板成长动量指数（399202.CJ）周度收益超2%，超额基准近2.7%，领涨风格指数。

    　　风险提示

    　　本文统计均是基于历史数据并不代表未来表现。