固定收益信用周报：收益率涨跌互现成交规模上升

1、一级市场

    　　发行规模方面：5 月21 日至5 月27 日，信用债（企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具）共发行3028.68 亿元，周环比上升184.96%；总偿还额2474.94 亿元，净融资553.74 亿元。城投债共发行167 只，发行金额746.37亿元。

    　　从发行的评级结构看，AAA 级主体占70.32%，占比上升；AA+级主体占比19.25%，占比下降；AA 级及以下主体占比10.43%，占比上升。

    　　从企业属性来看，国企发行2497.78 亿元，民企发行91.4 亿元。

    　　从债券类型看，企业债占比0.0%，占比不变；公司债占比26.2%，占比上升；中期票据占比20.2%，占比下降；短融占比48.5%，占比上升；定向工具占比5.2%，占比上升。

    　　从行业的发行金额看，信用债发行行业主要包括建筑装饰（27.41%）、公用事业（21.93%）、综合（18.86%）、非银金融（9.43%）、交通运输（7.11%）、采掘（3.16%），其他行业共占比12.10%。

    　　从区域的发行金额看，北京金额最高，为625 亿元。

    　　发行利率方面：公司债AAA 级主体发行利率3.38%，中期票据AAA 级主体发行利率3.08%，短融AAA 级主体发行利率2.62 %，本周无企业债发行。

    　　发行期限方面：1 年期及以内占比上升，3 年期和5 年期占比均下降。具体来看，5 月21 日至5 月27 日的新发债券，1 年期及以内占比46.07%，3 年期占比43.91%，5 年期占比10.02%。

    　　2、二级市场

    　　收益率方面：产业债、城投债收益率涨跌互现。

    　　交易量方面：5 月21 日至5 月27 日信用债共成交7962.68 亿。

    　　3、风险提示

    　　2023 年部分行业基本面恢复速度较慢，流动性恶化的前提下，债券违约风险可能超出预期；若相关政策收紧，需要警惕再融资滚续压力，资质较差的主体风险暴露速度将加快。

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