国内储能：上半年中标量规模12.54GW/32.41GWh，远超去年同期，电芯价格逐渐企稳。

    新增投运：2023年1-5月，中国新增投运新型储能规模5.4GW/11.1WGh，显著高于去年同期（去年上半年投运0.59GW/1.34GWh）。

    招投标： 23 年6 月储能中标2.51GW/5.43GWh ， 同比+13.21%/+21.48% ， 环比-31.96%/-41.29% ； 2023 年H1 储能中标规模12.54GW/32.41GWh，同比+211.94%/+309.24%，环比+11.96%/-1.78%。6月，*储能规模最大，约占总规模的44%；中标价格方面， 2小时储能EPC中标加权平均报价为1.58元/Wh，环比-4.82%，2小时储能系统均价平均报价为1.12元/Wh，与上月持平。

    电芯价格：2023年7月7日方形磷酸铁锂电池周均价格为0.67元/Wh，较上月（2023.6.9）价格上涨0.02元/Wh。

    电价：7月全国最大峰谷电价差1.37元/kWh，整体价差有所上涨，利好工商业储能发展。

    欧洲户储：目前处于经销商去库存中，装机规模维持较高增速。

    2023年6月，德国户储新增装机规模为186MW/281MWh，同比+108%/+87%，环比+3.91%/+3.31%；2023H1，德国户储新增装机规模为1.22GW/1.83GWh，同比+154%/+122%。2023Q1，意大利新增户储装机796MW/1189MWh，同比+578%/+427%，环比+37%/+27%。

    美国储能：并网延迟致使大储装机下滑，预计23年仍有望实现较高增速。

    23年Q1美国储能装机778MW/2145MWh，同比-11%/-25% ，环比-26%/-29%。其中，表前储能装机554MW/1553MWh，同比-21%/-35%，环比-35%/-38%；工商业储能装机69MW/203MWh，同比+19%/+43%，环比+44%/+112%。

    我们的观点：国内储能招投标量高景气，电芯价格企稳下半年建设投运进度有望提升。

    光伏装机提升叠加配储政策推动储能需求提升。光伏装机量提升推动配储需求，加之各省市配储比例与时长要求不断提升，我们预计23年国内新型储能装机41GWh，同比+161%，这在上半年的招投标中逐渐得以印证。

    电芯价格企稳打消下游观望情绪，预计Q3储能建设提速。上半年储能电芯价格持续下降，下游业主方观望情绪较浓。我们认为随着电芯价格趋稳，业主方观望情绪或将缓解，预计下半年储能项目建设投运量将显著提升。

    商业模式完善改善储能经济性。预计今年大部分省份向*储能开放辅助服务，现货市场套利将陆续推广，“容量租赁+辅助服务+现货市场+容量补偿”的大储商业模式有望逐渐完善，储能电站利用率与经济性提升。

    投资建议：1）大储推荐阳光电源、南网科技、鹏辉能源、亿纬锂能、宁德时代；建议关注上能电气、科华数据、禾迈股份、锦浪科技、天能股份、四方股份。2）海外户储推荐德业股份、昱能科技，固德威；3）便携式储能推荐华宝新能。

    风险提示：国内储能电站经济性不及预期；储能企业盈利能力不及预期；储能产业链价格波动；国内储能电站开工进度不及预期；美国储能项目并网时间延迟；欧洲户储去库存致使需求不及预期