最近看到有卖方调研，亚洲投资人今年几乎都已经加仓或者正在计划加仓美国。

有一些国内的私募已经将一半以上资金配置在美国，最高的甚至达到 80%。

一

乐观的声音认为，人工智能的影响堪比互联网/iphone的诞生，是未来十年的产业大趋势。

而这一次产业趋势的中心就在美国，且已经能看到 Al 浪潮对于美股业绩的提振（英伟达），未来业绩仍有上修的空间。

这一派以千亿私募景林资产为代表。

最近，景林资产发布《2023年中给投资者的一封信》，里面写道，

如同汽车取代马车、计算机取代算盘，人工智能的大面积应用会是下一个不可阻挡的技术发展趋势。

坚信AI是未来十年最大的科技革命，智能化的世界会大不相同，我们必须参与其中。

一季报显示，英伟达和微软进入前十大重仓股，分列第7、8名。

英伟达今年一、二季度的涨幅分别为90%、52%，微软同期上涨21%、18%。

二

那么，接下来美股还会涨吗？

站在组合管理的角度，有50%仓位美股的私募分享了自己的策略：

1、聚焦在成长性比较高的公司，根据业绩兑现动态评估；

2、空了部分纳指做对冲。

其实涨不涨，核心不在于当前的估值贵不贵，而是结合未来的业绩增速，是否与当前的估值相匹配。

短期静态估值高并不可怕，只要业绩兑现，估值迟早会降下来。

宁德时代就是鲜活的例子。

21年年初宁德时代估值最高达到了216倍，但如今估值却跌到了25.5倍。

但是宁王21、22年净利润分别增长了185%、93%，今年一季度同比增长558%。

再看英伟达，当前市盈率219倍，而估值中枢为40倍。

2017-2020年，英伟达的净利润从114亿美元，增至622亿美元，年复合增速40%。

如果伴随AI浪潮，英伟达未来5年继续保持40%的复合增速，那么5年后市盈率则会从当前的219倍，下降至40.7倍。

如果英伟达业绩能够超预期，那么3-5年后的估值将会更便宜。

一切的一切，在于业绩。

估值越贵，则需要越高且具备持续性的业绩增速作为保证。

三

我仍持有0.5%仓位的标普500，并没有卖出。

不卖的原因主要在于仓位低。

另一方面，站在近5年的维度，标普500当前市盈率25.24倍，距离30倍的危险值，仍有一定的距离。

但我也不打算再买啦。

今天一算，按照40%的净利润复合增速，英伟达当前市值已经透支了未来5年的业绩。

跟21年初3万亿的贵州茅台，没有任何区别。

如果再涨，那就接着奏乐接着舞吧。

如果实在要配置海外美股资产，可以通过定投的方式，或逢回调再介入。