8 月18 日，证监会提出一揽子活跃资本市场、提振投资者信心组合措施。

    　　事件评论

    　　投资端，加快投资端改革，大力发展权益类基金。证监会就投资端改革做出安排：1）放宽指数基金注册条件；2）推进公募基金费率改革全面落地，降低管理费率水平；3）引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例；4）引导公募基金管理人加大自购旗下权益类基金力度；5）建立公募基金管理人“逆周期布局”激励约束机制；6）拓宽公募基金投资范围和策略等。预计后续将提高股指期货、国债期货和商品期货的比例上限，并放开参与股指期权的限制，提高权益产品净值稳定性是提升产品端吸引力的重要抓手。

    　　资产端，提高上市公司投资吸引力，回报投资者。资产端方面，证监会提出：1）建立完善突破关键核心技术的科技型企业上市融资、债券发行、并购重组“绿色通道”；2）强化分红导向；3）修订股份回购制度规则；4）深化上市公司并购重组市场化改革；5）进一步推动中国特色估值体系建设；6）统筹好一二级市场平衡等。整体来看，科创企业仍然是融资端的重点扶持对象，但总量上会完善逆周期调节，后续关注高分红和*估演绎。

    　　交易端，优化完善交易机制，提升交易便利性。针对交易端，证监会提出后续将推出以下措施：1）降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率（按照2022 年全年成交额测算，交易成本下降65.8 亿元，占总交易成本约1.8%）；2）进一步扩大融资融券标的范围，降低融资融券费率，将ETF 纳入转融通标的；3）完善股份减持制度，加强对违规减持、“绕道式”减持的监管；4）优化交易监管，增强交易便利性和畅通性；5）研究适当延长A 股市场、交易所债券市场交易时间等。上述措施优化交易机制，深化减税降费，预计将显著降低投资者交易成本、提振市场信心。

    　　中介业务，激发市场机构活力，促进行业高质量发展。针对交易所&券商，证监会提出：

    　　1）优化证券公司风控指标计算标准；2）实施融资融券逆周期调节；3）研究推出深证100股指期货期权、中证1000ETF 期权等系列金融期货期权品种；4）落实差异化监管政策；5）大力发展中国特色指数体系和指数化投资等。预计上述措施有望放宽头部的券商风险管理指标限制、提升资金使用效率，推动整体盈利能力提升，但同样需关注头部券商如何带头起到服务资本市场的示范作用。

    　　中长期资金，加强跨部委协同，形成活跃资本市场合力。证监会指出将加大跨部委沟通协调，拟推出以下举措促进中长期资金入市：1）推动优化上市公司股权激励个人所得税纳税时点等资本市场相关税收安排；2）推动建立健全保险资金等权益投资长周期考核机制，促进其加大权益类投资力度；3）引导和支持银行理财资金积极入市等。目前，国内中长期资金持股占比不足6%，而境外成熟市场普遍超过20%，预计随着制度层面逐渐打通，中长期资金入市将贡献源源不断的增量资金。