客运复苏，货运下行
疫后客运复苏，航空、机场、高铁、轮渡、高速公路盈利改善。库存周期下行拖累货运需求，集运、集装箱港口、跨境物流、原材料供应链等盈利下行。
航空机场：主业盈亏平衡上下，经济复苏和供需差对航空盈利弹性大，机场受免税拖累。
高铁轮渡：高铁票涨价使收入恢复快于运量，利润低于2019H1。海峡轮渡运量和利润大涨。
高速公路：车流量恢复带动收入大幅增长，利润略超2019H1。
航运：集运运价大跌，集运和跨境物流盈利大幅下降。油运运价大涨，盈利大幅增长。
港口：散货吞吐量增速高于集装箱，散货港口盈利增速上升，集装箱港口盈利增速下滑。
原材料供应链：商品跌价导致利润大幅下滑。6月商品开始涨价，下半年盈利有望回升。
快递：单量增长带动收入增长，单票收入下滑但毛利率提升，所以多数公司利润增速提高。
危化品物流：航运顺周期，仓储逆周期。8月运价上涨，航运盈利增速有望回升。
风险提示：全球经济增速下行，疫情出现反复风险，大宗商品价格下跌，燃油价格大幅上涨，人民币继续贬值风险
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