事件描述
公司发布2023 年半年度报告，公司2023H1 实现营收15.08 亿元，同比下滑6.2%；实现归母净利润0.86 亿元，同比下滑54.7%；实现归母扣非净利润0.52 亿元，同比下滑约44.6%。公司2023H1 实现毛利率42.7%，相比去年同期提升了约3 个pct，环比下降了0.47pct。同比提升的主要原因系加强了对项目质量和现金流的管理，使得毛利率、经营性净现金流持续改善。
环比下降主要系部分项目成本前置所致。
事件评论
能源互联网发展持续加速，能源数字化稳定增长。公司2023H1 实现营收15.08 亿元，同比下滑6.2%；实现归母净利润0.86 亿元，同比下滑54.7%。业绩下滑的主要原因系智能终端等非核心业务的节奏性因素影响所致。能源互联网业务方面，截至2023 年上半年，实现收入5.59 亿元，同比增长31.8%。“新电途”聚合充电平台设备覆盖量超过90 万，平台注册用户超800 万，相较一季度增长150 万，2023 年1-6 月平台聚合充电量近17亿度，同比实现翻倍增长。新电途与比亚迪、理想、蔚来、小鹏等新能源车企伙伴，货拉拉、快狗等平台生态伙伴及地图生态伙伴达成战略合作，平台用户活跃度持续提高。“新耀”光伏云平台新接入分布式光伏电站约1 万座、容量约1.2GW；另外，公司已在十几个省份获得售电牌照，并在江苏、四川、广东、深圳等省市获得需求响应或虚拟电厂资质，年度电力交易合约突破2.3 亿度，签约参与聚合调度的容量超75MW，聚合绿电交易的光伏电站近820 座。能源数字化业务方面，公司实现收入4.9 亿元，同比增长约13%，新签订单实现同比40%以上的增长。目前公司正全面参与多个省新一代营销系统、采集系统、负荷管理系统的推进。全年能源数字化业务有望保持稳定增长。互联网电视业务方面。2023 年上半年实现4.59 亿元，同比下降38.9%。下滑主要系互联网电视的智能终端业务受客户需求及采购节奏等因素影响。
公司携手阿里“通义千问”大模型，将与阿里云共建电力大模型。朗新科技宣布加入通义千问伙伴计划，将与阿里云共同探索应用AIGC 构建电力行业大模型，在市场化交易、需求侧响应等领域率先通过“千问”训练和孵化电力行业垂直大模型，促进清洁能源替代，助力新型电力系统发展和“源网荷储”智能化变革。公司一季度收入、利润在全年的占比均较小。新型能源体系建设、电力市场化改革、能源消费电气化是确定性的产业趋势，公司面临着重大的产业发展机遇，而结合AI 等新技术的发展和应用，公司平台沉淀的数据和场景将有机会产生更大的价值。
我们认为，随着传统能源行业数字化持续加速深入，“碳达峰、碳中和”目标推动电网在用电领域加大创新和投资力度，以及充电桩业务新模式探索的不断深入，叠加公司在AI领域与阿里大模型的合作，公司业绩有望迎来反转，且成长确定性高。预计2023/2024 年公司实现归母净利润9.06 亿元和11.32 亿元，对应PE26X 和21X，给予“买入”评级。
风险提示
1、国网系统建设推进不及预期；
2、公司充电桩业务发展不及预期。
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