全球电荷泵龙头，充分受益快充渗透率+功率提升。公司电荷泵充电管理芯片覆盖多种架构，能够满足终端设备 22.5W-240W 功率的充电需求，根据 Frost & Sullivan 研究数据显示，以 2021 年出货量口径计算，公司电荷泵充电管理芯片位列全球第一。此外，公司推出业内领先的超高功率、6:2 架构的电荷泵芯片，能够实现 300W 快充功率，目前已在客户端进行产品验证，随快充功率+渗透率提升，公司产品单机价值量有望持续增加。
完善产品矩阵，打造电源及电池领域全套解决方案。公司现有产品已覆盖充电管理芯片（含电荷泵充电管理芯片、通用充电管理芯片、无线充电管理芯片）、DC-DC 芯片、AC-DC 芯片、充电协议芯片及锂电管理芯片，通过打造完整的产品矩阵，满足客户系统应用需求；下游应用于消费电子领域，储能电源、电动工具等工业领域及车载领域，已进入荣耀、OPPO、小米、vivo、moto，并完成直接供应商体系认证，与Anker、紫米、沃尔沃、现代等多家品牌建立紧密联系。
布局汽车电子/工业领域，打开第二成长曲线。随着下游通讯、消费电子、工业、储能、新能源汽车等领域技术快速发展，公司以产品升级巩固现有市场，同时不断朝高精度、智能化方向升级培育业绩新增长点。
盈利预测：我们预计公司2023-2025年营业收入16.99/22.19/28.73亿元，归母净利润2.59/3.29/4.49亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：研发进度不及预期风险；市场竞争加剧风险；半导体周期下行；需求不及预期。
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