市场动态

    　　9 月1 日，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，进一步推进北交所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业主阵地。

    　　《意见》旨在落实此前中央政治局会议中提到的“要活跃资本市场，提振投资者信心”的重要部署，更好发挥资本市场服务中小企业创新发展、促进高水平科技自立自强的功能。北交所信用债市场建设的不断推进，可能会对债券市场产生以下影响：一是多样化融资渠道，中小企业或将更便捷地通过北交所发行信用债筹集资金，扩大融资来源，有利于提高企业发展的灵活性；二是增加融资活跃度，有助于激发更多中小企业参与债券融资；三是丰富投资者多样性，吸引更多不同类型的投资者，以便进一步推动市场发展；四是提高资本市场效率，中小企业或可更容易地获取融资，相应地，投资者有望更便利地找到合适的债券投资机会，从而提高市场资源配置的效率。然而，北交所仍面临市场流动性和活跃度不足等突出问题，《意见》落实效果还有待进一步观察。

    　　宏观数据

    　　9 月7 日，海关总署公布8 月进出口数据，以美元计价，8 月出口同比增速上升5.7 个百分点至-8.8%，跌幅较上月有所收窄，已连续5 个月处于负值区间。8月进口同比增速上升5.1 个百分点至-7.3%，跌幅收窄，但绝对值较低。今年8 月份我国进出口5013.8 亿美元，下降8.2%。其中，出口2848.7 亿美元，下降8.8%；进口2165.1 亿美元，下降7.3%；贸易顺差683.6 亿美元，收窄13.2%。

    　　货币市场

    　　上周，央行在公开市场开展7450 亿元7 天期逆回购操作，同期有14090 亿元7 天逆回购到期，最终央行净回笼资金6640 亿元。上周央行持续大额净回笼资金，资金面趋于收敛，资金价格全面上行。截至上周五，各期限质押式回购利率较前一周上行6-36bp，其中DR007 较上一期上行6bp 至1.86%。Shibor 方面，3 月期和1 年期Shibor 较上期分别上行3.7bp 和2.6bp，两者之间利差收窄至22.8bp。

    　　一级市场

    　　上周，信用债发行规模为2551.62 亿元，日均发行规模为510.32 亿元，较前一期日均发行规模减少173.05 亿元。分券种来看，上周除公司债发行规模有所增加外，其余券种发行规模均有所减少。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模合计909.71 亿元，较前一周减少550.61 亿元；产业债中，电力生产与供应、综合和煤炭等行业发行规模处于靠前水平，均超过75 亿元。净融资方面，多数行业实现融资净流出。发行成本方面，债券平均发行利率涨跌互现

    二级市场

    　　上周，债券二级市场周度现券交易额较上一期减少12327.78 亿元至60388.05亿元，日均现券交易额较前一周减少2465.56 亿元至12077.61 亿元，债券交投情绪有所降温。截至上周五，债券收益率全面上行。其中，利率债收益率全面上行4-14bp；信用债收益率全面上行7-24bp。信用利差全面走扩，幅度为1-10bp。评级利差方面，有涨有跌，变化幅度在5bp 内。