本周行情回顾：本周（2023.9.11-2023.9.15）申万轻工指数收报2277.95 点，周涨跌幅为-0.97%，在31 个申万一级行业中排名第20，跑输沪深300 指数0.13pct。子版块方面，本周造纸/包装印刷/文娱用品/家居用品分别+1.66%/-0.24%/-1.48%/-2.82%。

    　　2023 年8 月社零增速环比回升，市场销售加快恢复。本周社零数据发布，2023 年8 月社零总额3.79 万亿元（+4.6%，前值+2.5%），除汽车以外的消费品零售额3.38 万亿元（+5.1%，前值3.0%），整体社零增速环比回升，市场销售加快恢复。轻工细分板块来看，2023 年8 月家具/日用品/纺服/文化办公用品社零增速分别为+4.8%/+1.5%/+4.5%/-8.4% ， 前值分别为+0.1%/-1.0%/+2.3%/-13.1%，低基数叠加消费力逐步修复背景下，2023 年8 月多品类社零增速环比回升。

    　　利好政策持续落地，关注家装旺季销售情况。据统计局数据，2023 年8月住宅新开工面积同比-21.6%（前值-26.9%），降幅收窄；今年8 月住宅竣工面积同比+10.5%（前值+38.4%），韧性仍存。政策端，近期城中村改造、“认房不认贷”、优化首付比和房贷利率等地产优化政策密集发布，地产销售端有望迎来改善。今年9 月以来多家定制企业推出普惠产品，助力家居消费焕新，短期有望实现引流效果，正值“金九银十”传统家装旺季，商务部根据“2023 消费提振年”总体安排，从今年9 月到12 月组织全国各地开展“家居焕新消费季”活动，叠加前期竣工端提供支撑，家居企业前端销售有望迎来改善。

    　　投资建议：地产优化+促家居消费政策频出，板块需求有望迎来改善。推荐当前估值处于低位，供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。

    　　风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。